銅價創 6.55 美元歷史新高 供應問題持續加劇

銅期貨在 5 月 12 日飆升至創紀錄的 6.553 美元，漲幅擴大至 1.43%。關鍵精煉原料的嚴重短缺和重大礦山中斷與人工智能及數據中心部門日益增長的需求發生了碰撞。

Finning International Inc. (TSX: FTT) 總裁兼執行長 Kevin Parkes 在公司 2026 年第一季度財報中表示：「全球對銅的需求不斷增長、銅價強勁、對大規模現有礦場擴建的資本部署……以及客戶投資新建項目的信心正支撐著市場。」

供應緊縮源於中東地區暫停出口硫酸，硫酸是銅精煉的關鍵藥劑，這迫使智利主要精煉廠削減產能。這加劇了智利 2026 年第一季度銅產量同比 6% 的下降，以及 Freeport-McMoRan 宣布印尼龐大的格拉斯伯格（Grasberg）礦山全面復產時間推遲至 2028 年初。

供應中斷為銅生產商創造了極具吸引力的基本面背景，基本持平的礦山產量增長正迎來耗電量巨大的 AI 行業的一波新需求。重型設備供應商 Finning 報告稱，受銅礦新訂單推動，其設備積壓訂單激增至 38 億美元，這表明生產商正投資以提高未來產量，而下一個主要的後續需求指標將是中國的 3 月份 PMI 數據。

供應鏈承受壓力

此次金價反彈至盤中高點 6.555 美元，逼近 52 周峰值 6.583 美元，其根本驅動力是實物市場的收緊。受中東衝突影響，硫酸出口中斷產生了連鎖反應。這迫使中國停止了自己的硫酸出口，直接影響了依賴硫酸進行堆浸工藝的智利精煉廠。

這種化學品短缺加劇了全球最大產銅國智利本已下降的產量。此外，Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) 宣布其印尼子公司將把全球第二大礦山格拉斯伯格礦山的全面復產時間推遲到 2028 年初。該公司將 2026 年下半年的生產目標下調至僅為產能的 65%。

生產商對價格信號作出反應

創紀錄的價格正促使生產商加大投資。作為全球最大的卡特彼勒（Caterpillar）代理商，Finning 的設備積壓訂單達到 38 億美元，部分原因是來自阿根廷和加拿大銅礦商的大額訂單。該公司第一季度調整後每股收益達到創紀錄的 1.02 美元，反映出強勁的業務活動。該公司表示：「我們對西加拿大的前景持樂觀態度。隨著客戶更新、維護和重建老化設備，我們預計採礦業務的活動水平將保持強勁。」

同樣，第一季度生產了 170 万磅銅的 K92 Mining Inc. (TSX: KNT) 正在推進其位於巴布亞紐幾內亞 Kainantu 礦山的重大第 3 階段和第 4 階段擴建。該公司報告季度收入創下 2.363 億美元的歷史新高，並正在大力投資基礎設施，以將地面卡車有效載荷能力提高三倍，突顯了整個行業為滿足未來需求所做的努力。

本文僅供參考，不構成投資建議。