VanEck：企業區塊鏈有望捕獲 600 億美元市場

資產管理公司 VanEck 預計，企業區塊鏈的可服務市場總量超過 600 億美元，這標誌著高價值交易可能會從公共帳本轉向為機構需求量身定制的私有許可環境。

這一舉措是由公共區塊鏈無法滿足的核心機構需求驅動的：運營隱私。Polygon 社區負責人 Smokey 在 X 上表示：「為了讓鏈上支付成為主流，企業需要隱私。」他澄清說，這一需求的核心是運營機密性，而非規避監管。金融機構不太可能將支付流轉移到會暴露交易對手和交易規模的公共帳本上。

Polygon 最近針對這一需求推出了私有穩定幣支付功能，通過屏蔽池路由轉帳，並使用零知識證明（ZKP）在不暴露細節的情況下驗證交易。根據 DefiLlama 的數據，4 月 10 日 Polygon 上的穩定幣總市值達到了 36 億美元的歷史新高，使其成為穩定幣活躍度第八大的區塊鏈。

這種對私有結算日益增長的需求為公鏈創造了新的競爭格局，公鏈面臨失去利潤豐厚的機構交易費用的風險。這一發展可能會影響那些未能吸引或容納這些企業用戶的區塊鏈的長期經濟模型和代幣估值。競爭已經拉開序幕，Aptos 在 Polygon 發佈公告前幾周就推出了自己的「Confidential APT」代幣。

機構隱私缺口

VanEck 和區塊鏈開發商共同闡述的核心論點是，金融機構需要「對市場不透明，而非對監管機構不透明」。傳統金融在受保護的交易數據下運作，而公共區塊鏈則使每筆交易都清晰可見。這種透明度對於零售用戶來說是一個特性，但對於無法承擔向競爭對手洩露支付活動風險的企業財資部門和支付處理商來說，卻是一個缺陷。

Polygon 與隱私協議 Hinkal 合作開發的解決方案直接解決了這一矛盾。每筆私有轉帳在執行前都會經過「瞭解您的交易」（KYT）篩選。此外，該系統允許用戶為監管機構或稅務機關生成詳細的審計文件，確保交易數據對公眾隱藏，但對合規目的保持可存取。

新的競爭舞台

私有支付軌道的推進並非孤立發生。4 月 24 日，第一層區塊鏈 Aptos 推出了 Confidential APT，這是一種與其原生代幣 APT 掛鉤的代幣，同樣使用零知識證明來隱匿轉帳細節。這兩大主流鏈的平行發展顯示出行業在捕獲機構級支付流方面的明確方向。

這一趨勢正值傳統金融在數位資產監管框架（如美國的 GENIUS 法案）日益清晰後興趣激增之際。在近期的一個融合案例中，支付巨頭西聯匯款（Western Union）在 Solana 區塊鏈上推出了錨定美元的穩定幣 USDPT。雖然企業區塊鏈可能會在交易費用上與公鏈競爭，但傳統公司的廣泛採用正在擴大鏈上結算的整體市場。市場觀察人士指出的關鍵風險是，監管機構或機構仍可能認為該技術在操作上過於冒險，從而限制採用，並將支付量維持在較低水平。

本文僅供參考，不構成投資建議。