酷澎因韓國罰款衝擊第二季業績，淨虧損達5.7億美元

酷澎（NYSE: CPNG）公布第二季營收89億美元，年增4%，但低於市場預期2.2%，韓國罰款導致淨虧損達5.7億美元。

「我們客戶支出的絕大部分從未轉移，」執行長金範錫（Bom Kim）表示，並援引回歸會員的創紀錄消費水準。

產品商務（Product Commerce）營收成長1%至74億美元，活躍客戶數增加3%至2,470萬。新興業務（Developing Offerings）營收攀升20%至14億美元，部門調整後EBITDA虧損收窄1,600萬美元至2.19億美元。

排除罰款因素，調整後淨虧損為1.6億美元，每股虧損9美分，優於市場共識的虧損29美分。盤後股價下跌2.9%至16.28美元。

調整後EBITDA達1.63億美元，利潤率1.8%，較去年同期下降318個基點。毛利下滑3%至25億美元，利潤率收縮188個基點至28.2%。過去十二個月營運現金流為14億美元，減少4.84億美元；自由現金流為1.05億美元，減少6.79億美元。

公司本季回購2,320萬股A類普通股，共斥資4.59億美元。

金範錫表示，報告顯示的8%固定匯率產品商務成長與16%潛在擴張之間的差距，反映出去年資料洩漏事件後流失的一小部分客戶至今未回歸。回歸會員的消費達創紀錄水準，並以事件前增速持續複合增長，而WOW會員數已超過先前水準。

管理層將利潤率壓縮歸因於供應鏈紊亂、為重新獲取客戶而提高的行銷支出，以及以事件前需求規模設定的固定成本基礎。公司並未削減產能，而是選擇以成長消化產能。財務長高拉夫・阿南德（Gaurav Anand）表示，COVID需求轉變後，同樣的紀律使利潤率得以恢復。

產品商務調整後EBITDA利潤率預計將於2027年中前恢復至事件前水準。第三季合併調整後EBITDA利潤率預計年減300至400個基點，受中秋節假期時間錯位影響，第四季將可見明顯復甦。

以台灣為首的新興業務虧損季減1.1億美元。Eats與Rocket Now合計已達永續經營水準，全年新興業務調整後EBITDA虧損預計介於9.5億至10億美元之間。韓國物流中心七月火災不會對營收造成重大影響，2.46億美元帳面價值減損及保險理賠將自第三季起認列。

這些業績顯示，公司在吸收一次性監管衝擊的同時，核心客戶基礎的復甦速度優於報告數據所呈現的表現。投資人將密切關注第三季電話會議，以確認利潤率復甦是否如指引所示於第四季啟動。

本文僅供參考，不構成投資建議。