Curve 的 Yield Basis 受惠比特幣波動，2026上半年交易量達20億美元

Yield Basis 是建構於 Curve Finance 自動做市商技術之上的槓桿流動性協議，於 2026 年上半年錄得 19.7 億美元的交易量，流動性提供者在這六個月期間累計賺取 1098 萬美元的手續費。

根據該協議公布的數據，第一季貢獻了大部分交易量，約佔總額 11 億美元，手續費約為 1200 萬美元。比特幣價格波動是主要驅動力，因為交易者在市場劇烈震盪期間尋求能限制無常損失的收益工具。

截至 8 月中旬，協議鎖定總價值介於 1.3 億至 1.8 億美元之間，此一交易量比率顯示資金正頻繁周轉而非閒置。該協議由也創立了 Curve Finance 的 Michael Egorov 創辦，對建構在 Curve 的 stableswap 數學模型及 crvUSD 穩定幣整合之上的資金池部位施加槓桿，以在降低無常損失的同時提高收益。

Yield Basis 在吸引約 1.3 億美元的比特幣存款後，於 2025 年 12 月啟動其費用開關機制，隨後 YB 代幣陸續在 Binance、Kraken 和 Gate 上架。截至 8 月中旬，YB 的交易價格介於 0.07 至 0.08 美元之間，早期提案中約有 25% 的代幣被指定分配給 Curve 生態系統。

第一季貢獻主要交易量

第一季的 11 億美元交易量及 1200 萬美元手續費遠超第二季的貢獻，反映出當時比特幣出現更大區間震盪的時期。根據 CoinDesk 數據，比特幣自 7 月 8 日以來一直徘徊在 61,500 美元至 66,900 美元的區間內，隱含波動率跌至多年低點，交易者轉而在其他市場尋求更高的報酬。

費用開關與交易所上架

Yield Basis 的治理層與 Curve 現有的代幣生態系統相連接，持有 veCRV（Curve 治理代幣的投票鎖倉版本）的持有者與 veYB 代幣持有者共同擁有治理影響力。2025 年 12 月啟動費用開關，是在協議吸引約 1.3 億美元比特幣存款之後，隨後的 Binance、Kraken 和 Gate 上架擴大了 YB 代幣的分銷範圍。

20 億美元的交易量里程碑鞏固了 Curve Finance 作為主流 DeFi 協議的地位，並可能吸引更多流動性提供者進入 yield basis 市場，支持整個 DeFi 領域收益交易基礎設施的進一步發展。隨著比特幣波動率在近幾週趨於低迷，該協議的下一個考驗是：當比特幣價格波動收窄時，交易量能否持續。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。