達能完成收購Huel 拓展機能營養業務

這家法國食品集團已將這家以科學為主導、生產粉末產品、即飲奶昔及Hot & Savory餐食的公司併入其去年錄得273億歐元銷售額的業務，押注一個直銷消費者品牌能加速其在機能營養領域的佈局。達能表示，該交易於9月4日完成交割，Huel將自2026年9月1日起併入其財務報表；交易金額未予揭露。

「今天我們很高興正式歡迎Huel加入達能大家庭，」達能首席執行官Antoine de Saint-Affrique在一份聲明中表示。「我們將結合達能的全球規模與科學信譽，擴大Huel市場領先產品的觸及範圍，共同釋放並推動新的成長機會。」

Huel成立於十年前，主要透過自身數碼渠道銷售，並圍繞以植物為基礎、營養全面的產品形態建立起高度參與的社群——達能曾表示希望吸收這項能力，以追趕那些日益將便利性與營養視為同一購買決策的消費者。該品牌產品涵蓋粉末、奶昔、能量棒、超級綠粉及機能飲品，全部建立在科學驅動的配方方法之上。

這項交易是最新跡象，顯示大型食品企業正圍繞專注型成長平台而非大規模擴張進行重建。雀巢已將其產品組合精簡為四大支柱，同時檢討非戰略性資產；好時將其甜食、鹹味及蛋白質產品線整合為單一商業架構；百樂嘉利寶在Hein Schumacher於2026年1月出任首席執行官後，以針對性的「聚焦成長」策略取代了廣泛的轉型計劃。費列羅收購了Purely Elizabeth，而泰萊同意接受英格瑞德的收購要約。

機能營養成為併購磁石

共同主線在於需求。據研究機構Future Market Insights指出，包裝食品的增長正轉向高蛋白產品、機能營養、優質零食及便利主導的產品形態。這使得代餐及全營養品牌成為那些尋求銷量增長的集團的具吸引力目標——尤其在定價驅動的漲幅日益受到投資者質疑之際。

達能的舉措與其競爭對手遵循相同邏輯，但倚重一項獨特資產：Huel的直銷消費者模式與社群經營，公司表示這將強化自身的數碼能力。Huel首席執行官James McMaster將該交易視為通往新市場的途徑。「借助達能的力量，我們的目標是進一步提升對忠實客戶的關聯性，並在全球各地新市場贏得新的追隨者，」他表示。

交易金額、支付結構及相對先前估值的溢價均未揭露，財務條款因此仍顯不透明。達能僅表示，將Huel的D2C觸達與其遍及逾120個市場的規模相結合，將擴大便利、永續食品的可及性。

對達能而言，這次收購是其以健康食品為重點的長期併購管道中的一步。這家擁有約9萬名員工、並於2025年獲得全球級B Corp認證的集團表示，其「Renew」策略旨在恢復增長與價值創造。是否會有後續交易，將取決於Huel以社群為主導的模式能在多大程度上於一家以零售通路為基礎的公司內部實現規模化——以及機能營養品類能否持續快速增長，以證明入場價格的合理性。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。