Dimensional 整合 2500 億美元資產至 ETF 股份類別

Dimensional Fund Advisors 正將 2500 億美元資產整合為統一的 ETF 股份類別結構，平均費用調降 9%，加速業界從傳統共同基金轉型的趨勢。

Dimensional Fund Advisors 本週宣布，將把八檔美國股票 ETF 與具有相同投資方針的共同基金合併，合計 1000 億美元的 ETF 資產與 1500 億美元的共同基金資產將納入單一股份類別結構。

Dimensional 聯席執行長兼聯席投資長 Gerard O'Reilly 表示：「我們長期以來一直倡導擴大 ETF 股份類別的可用性，認同此結構所能帶來的潛在稅務效率、成本節省與規模經濟。」

這次整合匯集了約 2500 億美元的市場價值。Dimensional 將自 2026 年 11 月 1 日起，將受影響基金的目標管理費用以資產加權平均計算調降 9%。Dimensional U.S. Core Equity 2 ETF（代碼 DFAC）將保留其代碼，同時受益於更廣泛資產池所帶來的效益。

此舉是繼 Dimensional 去年底成為首家獲得美國證券交易委員會（SEC）豁免許可、得以在現有共同基金結構內運作 ETF 股份類別的主動管理公司之後所採取的動作。此一轉變標誌著規模達 30 兆美元的美國資產管理行業的結構性變革：ETF 股份類別讓同一組底層證券能夠提供兩種獨立的流動接入點，使投資哲學（而非產品包裝）成為主要的選擇標準。

整合如何運作

此次合併涉及八檔美國股票基金。透過合併資產基礎，Dimensional 實現了規模經濟，從而降低交易成本、提升稅務效率，並能夠更有效地進行再平衡。單一投資組合管理團隊將負責整合後基金的運營工作。

投資者可以靈活地將 ETF 類別轉換為共同基金類別，反之亦然。O'Reilly 表示：「ETF 股份類別簡化了配置決策，讓投資哲學而非基金包裝成為選擇投資時的主要考量。」

Dimensional 的此次轉換是同類型中規模最大的一次，但並非首例。Fidelity 本週稍早推出了其首批 ETF 股份類別，而根據 VettaFi 的數據，業界已有超過 200 次共同基金轉換為 ETF 的案例。此趨勢對傳統的開放式基金供應商構成壓力，迫使它們要么轉型，要么面臨顧問與平台日益傾向 ETF 包裝而流失市占率的風險。

運營障礙依然存在

TMX VettaFi 研究主管 Todd Rosenbluth 在關於 ETF 股份類別的報告中寫道：「要真正將這些產品納入投資組合，需要極大的耐心。克服監管障礙與重建運營基礎設施完全是兩回事。」

截至 2026 年初，美國 ETF 行業管理約 10 兆美元資產，主動型 ETF 占比持續成長。Dimensional 的舉動表明，主動管理策略可以大規模以 ETF 形式提供，這可能加速其他一直在評估轉換的主動管理公司的採用。該公司透過費用調降將成本節省傳遞給客戶的能力，可能樹立一個競爭對手必須跟進的基準。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。