勞工部401(k)規則引來3.3萬條意見 加密貨幣戰火升溫

超過3.3萬條公眾意見加上一波國會議員的反對，已將一則例行性的勞工部規則提案，轉變為針對401(k)退休帳戶中比特幣地位的公投。

根據案卷數據，美國勞工部針對401(k)計畫中受託人選擇指定投資選項的義務所提出的擬議規則，在提交期截止前收到超過3.3萬條公眾意見。關於退休投資組合是否應納入另類資產（包括加密貨幣）的辯論，已升級為一場政治角力。

「風險不僅限於個別代幣的波動性——儘管這已相當嚴重。它反映的是整個數位資產生態系統的廣泛惡化，交易活動、開發者參與度和用戶活躍度均已崩潰，」眾議院金融服務委員會的民主黨資深成員瑪克辛·沃特斯在一封長達11頁的意見書中寫道，要求勞工部撤回該提案。如果民主黨在11月贏得眾議院多數席次，沃特斯可能重新擔任委員會主席——根據Kalshi博彩市場的數據，目前該情景的機率為82%。

該提案旨在落實川普總統2025年8月行政命令的指示，將釐清受託人在選擇投資選項時如何記錄其審慎性，可能為私募股權、私募信貸、房地產、大宗商品和數位資產打開更大空間。由參議員伯尼·桑德斯、伊莉莎白·華倫及眾議員鮑比·史考特領導的一封跨兩院聯名信，分別敦促代理勞工部長基思·桑德林廢除該規則，認為這將削弱投資者保護，使儲戶在缺乏足夠護欄的情況下暴露於風險市場。先鋒集團在正式意見中呼籲進行以參與者為導向的分析並制定更清晰的標準，顯示這家最大退休計畫提供者之一的謹慎態度。

關鍵在於，數兆美元固定繳款退休計畫中的資金，能否流向比特幣交易所交易產品及其他數位資產工具。一份有利的最終規則將為退休資本進入加密貨幣領域開闢最大的機構渠道，可能重塑貝萊德和富達等發行商的現貨比特幣ETF需求格局。若結果不利——或提案在政治壓力下被撤回——則將封閉該渠道，對這個多年來一直遊說爭取主流退休通道的行業構成重大監管打擊。

為何勞工部規則成為加密貨幣的引爆點

該規則本身並未強制納入加密貨幣，也未為任何特定資產類別設立安全港。它聚焦於計畫受託人在選擇和監控指定投資選項（即401(k)主選單上的基金）時，如何記錄其審慎性。但措辭可能被解讀為對非傳統策略開了綠燈，而這種模糊性將一項技術性規則制定變成了代理權之爭。

沃特斯的信函特別警告，該提案將在美國證券交易委員會仍在為相同資產建立投資者保護制度的同時，為數位資產作為退休儲蓄的合適選擇背書。她寫道：「勞工部在證交會仍在建立旨在使這些數位資產對普通投資者安全的投資者保護制度之際，就為其作為美國民眾退休儲蓄的合適選擇背書，這是自相矛盾的。」

如果加密貨幣出現在401(k)選單中，最有可能的方式是透過受監管的現貨比特幣ETF——這些產品將託管、定價和市場通路包裝在退休平台已經熟悉的結構中。短期內，直接在計畫中進行代幣託管的可能性要低得多，因為存在營運、估值和合規方面的障礙。即便如此，計畫贊助者仍面臨沉重的文件負擔：根據ERISA，受託人必須證明任何數位資產選項在費用、流動性、透明度以及對計畫參與者群體的適合性方面均符合標準。

勞工部尚未表示何時發布最終規則，也未說明是否會納入大量回饋意見。意見徵詢期已於2026年6月結束，該機構的下一步行動——無論是修訂草案、撤回還是最終規則——都將為退休計畫能在多大程度上積極擁抱數位資產設定天花板。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。