美元從兩個月高點回落，中東衝突升級

儘管中東地緣政治緊張局勢加劇，美元仍於6月8日從數週高點回落，打破了近期的漲勢。

美元週一從兩個月來的最高水準回落，中東衝突升級引發了對美元的獲利了結，儘管其具有傳統的避險吸引力。

「美元的回調表明，市場正在權衡近期上漲後，地緣政治風險溢價是否已被消化，」Edgen的地緣政治風險分析師Elena Fischer表示。「交易員也在本週CPI數據公佈前重新調整對聯準會政策的預期。」

美元指數兌一籃子主要貨幣走低，歐元兌美元回升至1.0850附近，英鎊兌美元攀升至1.2750以上。美元兌日圓從158.00附近的近期高點回落，而美元兌加元則回吐漲幅，因油價因中東供應擔憂而上漲。此前，由於市場越來越押注聯準會今年晚些時候可能需要升息，美元上週曾飆升至兩個月高點。

這種背離——在地緣政治風險升級之際美元卻下跌——可能表明市場認為衝突目前仍在可控範圍內，或者美元近期的反彈已經脫離了基本面。隨著5月消費者物價指數報告將於6月10日出爐，聯邦公開市場委員會也將在6月16-17日召開會議，外匯市場本週面臨一系列潛在催化劑，可能決定此次回調是否會演變為更廣泛的逆轉。

美元此番回落之前經歷了一波持續上漲，曾觸及兩個月高點，這波漲勢是由聯準會政策預期的轉變所推動。CME FedWatch工具目前顯示，2026年進行一次或兩次升息的可能性相對較高，這與今年早些時候降息仍是基本情境的情況形成了鮮明逆轉。聯準會理事Christopher Waller5月22日在法蘭克福的一次演講中表示，「通膨並未朝著正確的方向發展」，並表示支持從聯準會政策聲明中移除寬鬆傾向。

上一次美元在中東局勢升級期間走弱是在2023年10月，當時哈馬斯-以色列衝突的初步衝擊過後，市場出現更廣泛的避險情緒，最終在隨後幾週推高了美元。這一模式表明，如果衝突擴大，週一的回調可能只是暫時的。

油價與黃金對局勢升級作出反應

大宗商品市場對地緣政治消息的反應則較為傳統。布蘭特原油價格攀升至每桶83美元附近，交易員開始計入潛在的供應中斷風險；金價則小幅上漲至每盎司約2,360美元，反映出傳統的避險需求。美元走弱與大宗商品走強之間的背離並不常見——通常美元走弱會支撐大宗商品價格，但同時出現的黃金和原油的地緣政治買盤表明，兩者背後存在不同的驅動因素。

中東局勢仍是最大的不確定因素。荷姆茲海峽承擔著全球約21%的石油貿易，任何航運通道的中斷都將立即對能源價格和通膨預期產生影響。目前來看，市場似乎將此次升級視為可控事件，但如果局勢惡化，風險溢價可能迅速擴大。

聯準會政策相互拉扯

本週美元走勢還將取決於6月10日公佈的5月CPI報告。4月數據顯示整體通膨率為3.8%，核心通膨率為2.8%，均高於聯準會2%的目標。若數據過熱，可能強化升息的理由，並可能逆轉美元的回調；而若數據溫和，則可能驗證聯準會可以維持利率不變的觀點。

Kevin Warsh於6月16-17日主持的首次FOMC會議預計將標誌著聯準會正式轉向，擺脫寬鬆傾向，為2026年稍後潛在的升息打開大門。強勁的5月就業報告——連續第三個月穩健創造就業——給了聯準會專注於通膨而不必擔心勞動力市場疲軟的空間。未來幾週美元的走向將取決於通膨數據是否會迫使聯準會採取行動，還是允許其維持當前立場。

本文僅供參考，不構成投資建議。