道瓊指數下跌1% 美債殖利率加劇全球債券拋售

道瓊工業指數上週五下跌1%，因長期美債殖利率攀升至接近二十年高位，延續了整週壓制股市的全球債券拋售潮。

美國財政部長貝森特在談及政府的債券回購計劃時表示：「我們有充足的政策工具。」他表示該計劃每次操作的規模可能超過40億美元。然而殖利率仍持續上行，顯示投資者尋求的是財政政策信號，而非額外流動性。

此番下跌延續了上週四460點的跌勢，使道瓊指數收於53,002.96點，其中沃爾瑪在該零售商錄得逾五年來首次同店銷售未達預期後，對跌幅貢獻約13%。10年期美債殖利率升至約4.71%，而30年期殖利率攀升至5.25%，接近2007年以來的水平。科技股領跌，半導體指數走低，英特爾和超微半導體等晶片製造商遭到拋售。

殖利率壓力推升了指數整體的折現率，威脅到支撐標普500指數接近紀錄高位的估值溢價。投資者現正關注10年期殖利率能否守住4.70%上方，該水平若持續維持，可能迫使成長股和科技股進行更廣泛的重估。

殖利率重返接近二十年高位

此番走勢延續了持續一週的債市壓力，始於30年期殖利率觸及約5.34%——為2007年以來最高——以及10年期殖利率升至2025年1月以來最高。貝森特關於擴大回購規模的言論僅帶來暫時的緩解，上週三的漲幅在上週四收盤前已基本回吐。油價亦增添壓力，布蘭特原油接近每桶91.50美元，西德州中質原油約為85.25美元，因重開荷莫茲海峽供船舶通行的談判仍陷於停滯。美元指數小幅下滑至99.62，黃金期貨下跌1.2%至每盎司4,420美元。

自8月中旬10年期殖利率首次突破4.70%以來，債市壓力一直是股市走勢的主要驅動因素。此後每個交易日殖利率持續走高，迫使投資者重新評估應用於長久期成長股的折現率。以科技股為主的納斯達克綜合指數首當其衝，上週二下跌1.7%，半導體指數當日重挫5%。

沃爾瑪業績未達預期拖累道瓊

沃爾瑪股價下跌9%，此前該零售商公布的美國同店銷售增長為2.6%，低於分析師預期的3.8%，並下調了第三季財測。由於道瓊指數為價格加權指數，沃爾瑪10.33美元的跌幅約佔上週四指數跌幅的62點。其餘398點的跌幅反映了更廣泛的殖利率驅動調整，標普500指數當日下跌0.44%。

半導體類股持續承壓，Roundhill Memory ETF下跌8%，其中Sandisk、威騰電子和美光科技等成分股遭到拋售。更廣泛的iShares半導體ETF本週稍早一度重挫5.5%，由英特爾、超微半導體和應用材料拖累。「美股七雄」大型股整體走低，Meta Platforms和微軟領跌。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。