油價飆升壓縮Fed降息空間 道瓊開盤重挫470點

道瓊指數開盤重挫470點，中東戰事推升布蘭特原油至每桶97.48美元，加劇通膨擔憂，市場靜待本週稍後公布的重要美國物價數據。

高盛全球大宗商品研究聯席主管Daan Struyven表示：「如果中東船隻遇襲事件升級，並進一步干擾全球最重要能源生產地區之一的運輸，原油價格可能飆升至每桶120美元。」

布蘭特原油上週上漲7.8%，西德州中級原油漲幅近10%，交易商已將供應長期中斷的可能性納入定價。美軍週六襲擊了三艘伊朗油輪，而承擔全球約五分之一石油供應的荷莫茲海峽交通量已降至5月以來最低水位，週六僅兩艘大宗商品船隻通過該水道，週日為六艘。OPEC+維持10月生產政策不變。

油價飆升使本已不確定的宏觀環境雪上加霜。在聯準會理事Christopher Waller發表言論以及8月就業數據優於預期後，市場一直在重新評估聯準會政策，降息預期因此被重置。道瓊開盤下跌470點反映了這種重新校準，交易商正在權衡如果能源成本持續攀升，聯準會是否還能放寬政策。

高盛的Struyven表示，如果中東石油出口恢復正常水準，原油價格反而可能回落至每桶80美元附近，凸顯出可能出現的結果範圍異常寬廣。兩種情境之間的差異越來越取決於荷莫茲海峽的航運情況，而近期軍事交火已日益逼近商業能源基礎設施。

風險影響範圍不僅限於原油。由於煉油廠停工、原油供應受限以及襲擊影響俄羅斯能源基礎設施，國際成品油市場收緊，柴油對供應中斷的敏感度尤其高。柴油價格上漲將推高運輸、農業和工業成本，而天然氣價格上漲可能增加主要進口經濟體的電力與製造業支出。

在聯準會試圖判斷物價漲幅是否已獲得充分控制的關鍵時刻，持續的能源衝擊可能重新點燃通膨壓力。能源成本上升可能使降息更加困難，並可能迫使政策制定者更長時間維持限制性貨幣環境。

本週稍後公布的重要美國通膨數據至關重要。若數據偏高，可能進一步推遲聯準會寬鬆措施，而地緣政治升級則增添了貨幣政策難以輕易應對的供給側通膨風險。對股市投資人而言，能源成本上升加上聯準會寬鬆立場減弱，將為風險資產營造充滿挑戰的環境。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。