Ethena在Coinbase推出USDe金庫，面向1億用戶

Ethena的USDe合成美元現已支援Coinbase上的高收益金庫，將DeFi收益連結至該交易所的用戶群。

Ethena於6月11日在Coinbase推出高收益金庫，由旗下USDe合成美元穩定幣驅動，讓該交易所用戶得以透過中心化閘道獲取DeFi生成的報酬。

「Ethena與Coinbase的整合可能重塑加密儲蓄模式，在提供更高收益的同時，也為投資者帶來新的風險。」該公司表示。

該金庫使用USDe——一種透過Delta中性避險策略維持掛鉤的合成美元，該策略結合現貨加密部位與空頭永續合約。與USDC或USDT等依賴Circle或Tether持有法幣儲備的傳統穩定幣不同，USDe的收益來自兩個來源：底層以太坊抵押品的質押報酬，以及用於對沖方向性風險的永續合約部位的資金費用。這種結構使USDe能夠提供超過法幣擔保穩定幣的收益，但也引入了額外的複雜性和智能合約風險。

透過在Coinbase上線，Ethena得以接觸美國最大的零售與機構加密貨幣受眾之一。這項整合可能會帶動對USDe的大量需求，並提升該協議的總鎖定價值——該數字歷來會根據市場狀況以及其收益相對於其他DeFi機會的吸引力而波動。對Coinbase用戶而言，該金庫提供了一個熟悉的界面來獲取DeFi收益，無需管理錢包、橋接資產或直接與協議互動。

此次上線顯示中心化交易所平台與DeFi收益產品之間日益融合的趨勢，這一趨勢可能會隨著傳統金融用戶尋求透過加密原生工具獲得更高回報而加速。同時也帶來了新的風險，因為金庫的收益取決於Ethena避險機制的持續正常運作以及USDe掛鉤的穩定性。避險策略的任何中斷、導致資金費率異常的劇烈市場波動，或是智能合約漏洞，都可能影響金庫的表現和用戶存款。

此舉正值Coinbase持續擴大其現貨交易以外的產品線。同一天，該交易所推出了Coinbase for Agents——一個讓AI系統交易加密貨幣和管理投資組合的工具，以及Coinbase Advisor——一個已向SEC和CFTC註冊的應用內財務顧問，提供AI驅動的建議。這些產品反映了Coinbase的策略，即成為一個全面的金融服務平台而不僅僅是交易場所，與傳統券商及其他加密交易所競爭。

對Ethena而言，在Coinbase上線代表著一個重要的分銷渠道，可能大幅擴大USDe的覆蓋範圍。該金庫讓用戶無需離開Coinbase平台即可從其USDe持倉中獲取收益，降低了不熟悉透過錢包和dApp直接與DeFi協議互動的零售投資者的使用門檻。這種便利性可能推動那些對自主託管解決方案持謹慎態度的族群採用該產品。

更廣泛的DeFi領域一直在推動與中心化平台的整合，將其作為增長策略。透過在用戶已經持有資產的地方與他們對接，像Ethena這樣的協議可以將觸角從現有的DeFi原生用戶擴展到更大的交易所客戶群。這項整合可能對更廣泛的合成美元領域產生正面影響，因為它展示了DeFi收益產品透過受監管的交易所閘道觸及主流受眾的可行路徑。隨著該領域的成熟，合成美元領域的競爭對手——包括在以太坊和Solana上構建的項目——可能會尋求類似的分銷合作夥伴關係以搶佔市場份額。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。