以太坊交易所儲備創十年新低，供應緊縮壓力加大

以太坊在交易所的可用供應量已降至十年來最低點，為潛在的供應衝擊埋下伏筆。

以太坊交易所儲備降至十年低點，因投資者將代幣轉移至自託管與質押，可用供應持續減少。

分析機構 CryptoQuant 在 6 月 16 日的報告中指出：「CryptoQuant 的交易所儲備數據顯示，中心化交易所上的 ETH 可用量已降至 2016 年以來未見的水準。這表明持有者管理 ETH 的方式正在發生結構性轉變。」

根據 CoinGecko 數據，截至 6 月 16 日 09:00 UTC，ETH 交易價格為 1,664.00 美元，24 小時內下跌 0.8%，較去年同期下跌 31%。該代幣市值為 2,117 億美元，僅次於比特幣，為第二大加密貨幣。52 週價格區間從 2025 年 8 月的高點 4,954.00 美元，至本月稍早的低點 1,507.00 美元。儘管價格下跌，但交易所供應量持續萎縮，顯示鏈上基本面與市場定價之間的分歧日益擴大。

若需求保持穩定或加速成長，交易所庫存減少可能對價格形成上行壓力。預計於 2026 年下半年進行的 Glamsterdam 升級，旨在提升以太坊的吞吐量與手續費收入，有望吸引更多網路活動，進一步加劇供應緊縮。

2.14 億美元押注回調

根據公司公告，以太坊最大企業持有者 Bitmine Immersion Technologies 於 6 月 8 日買入 126,971 枚 ETH，總價約 2.14 億美元，為該公司 2026 年以來最大單週買入。此次買入發生在 ETH 價格接近 1,816.00 美元之際，較歷史高點 4,954.00 美元已下跌 63%。Bitmine 目前持有以太坊流通供應量的 4.6%，並已設定目標邁向 5%。該公司董事長 Tom Lee 提出「5% 煉金術」理念，將 ETH 作為其主要現金儲備資產。

供應動能有利於長期持有者

以太坊供應量目前以每年約 0.2% 的速度擴張，但較高的網路活動可透過 2021 年 EIP-1559 升級引入的代幣銷毀機制，將其推向通縮區域。交易所儲備下降，同時供應增長緩慢，意味著離開交易所的代幣正被長期持有者與質押者吸收，而非拋售。以太坊網路承載了加密貨幣領域約 53% 的代幣化實體資產價值。根據 rwa.xyz 數據，該類別資產總值已從 2025 年中期的 116 億美元增長至 318 億美元。此外，以太坊上還有 1,567 億美元的穩定幣價值，佔該行業 3,151 億美元穩定幣總值的 49.5%。

供應緊縮的前提在於需求維持不變。以太坊 2026 年上半年表現為史上最疲軟之一，根據 CoinGlass 數據，第一季下跌 29.3%，第二季下跌 20.4%。這僅是以太坊第二次出現連續兩季下跌，第一次是在 2022 年。若交易所儲備趨勢持續且需求回升，市場反彈的條件可能是自 2023 年熊市底部以來最為有利的。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。