歐盟尋求 MiCA 2.0 意見回饋：聚焦穩定幣、DeFi 與預測市場

歐盟委員會的 MiCA 2.0 諮詢可能重塑穩定幣、DeFi 協議及預測市場在 27 國集團內的運作方式。

歐盟委員會已於五月啟動 MiCA 2.0 修訂意見徵詢期，尋求各界針對穩定幣儲備規則、DeFi 平台認證以及預測市場分類提供反饋，涵蓋整個 27 國集團。

Coinbase 歐洲區總監暨政策主管 Katie Harries 表示：「相關修訂有助於確保該框架在數位資產監管的下一個階段保持競爭力。」

本次諮詢分為四個部分：加密資產的監管範圍、電子貨幣代幣與資產參考代幣發行人的要求、加密資產服務提供者的法律架構，以及 MiCA 1.0 未涵蓋的主題，包括 DeFi 與預測市場。意見徵詢期將於 8 月 31 日截止。

Taylor Wessing 高級律師 Miroslav Đurić 表示，最終結果將決定歐元計價穩定幣能否提供獎勵、加密資產服務提供者是否必須在連接客戶前審查 DeFi 平台，以及預測市場應歸屬於 MiCA 還是《金融工具市場指令》——這些決策可能需要到 2028 年才能最終確定。

穩定幣規則引發業界關注

Notabene 監管與合規總監 Catarina Veloso 表示，諮詢文件第二部分關於穩定幣的內容「篇幅最長，也可說是政治色彩最濃厚的章節」。監管機構如何對穩定幣進行分類——是作為加密交易工具還是支付基礎設施——將決定重點是放在投資者保護，還是擴展至贖回、流動性、儲備管理及營運韌性等層面。

Harries 表示，Coinbase 希望 MiCA 2.0 能夠「透過重新調整儲備、獎勵及多重發行模式的規則，使歐元穩定幣更具競爭力」。她補充指出，允許將更大比例的穩定幣儲備配置於高品質主權資產，可在不影響安全性的前提下降低風險。

目前，電子貨幣代幣發行人被禁止提供利息。Veloso 認為，這「可能削弱歐元計價穩定幣的競爭力，並將用戶推向外幣穩定幣或監管範圍外的收益結構」。Harries 則表示，MiCA 應允許非利息激勵措施，例如現金回饋與忠誠度計畫，這些在支付領域已是標準做法。

DeFi 與預測市場納入監管範圍

MiCA 目前豁免完全去中心化的加密資產服務提供者，但歐盟委員會正在探討如何評估一個項目是否符合去中心化資格。Veloso 指出：「去中心化很少是非此即彼的二分法。」監管機構必須確定哪些指標具有參考價值：協議控制權、治理權、管理員金鑰、前端控制權、收入獲取方式或可升級性。

Đurić 表示，許多加密資產服務提供者已將客戶與 DeFi 平台連接起來。由於這些平台不受 MiCA 監管，監管機構正在考慮是否應要求服務提供者對其所連接的 DeFi 平台進行盡職調查。歐盟委員會可能探討針對 DeFi 平台建立認證制度。

預測市場在歐盟也缺乏統一的監管結構，部分成員國甚至予以禁止。歐盟委員會正在徵求意見，了解它們是否帶來經濟效益，以及應歸屬於 MiCA 還是 MiFID II。Đurić 表示，答案取決於合約的性質，平台營運商可能面臨從 MiFID II 到賭博法規等彼此衝突的監管框架。

馬爾他金融服務管理局已於 6 月 12 日啟動自身的 DeFi 諮詢，提議為「軟體型組織」建立新的法律類別，將 DAO 及其他由程式碼治理的實體納入其中。馬爾他金融服務管理局指出，MiCA 排除了完全去中心化的模式，但認為許多 DeFi 項目仍保留中心化特徵，使其去中心化的主張難以成立。

歐盟諮詢的意見徵詢期將於 8 月 31 日結束。Đurić 表示，具體的立法提案預計在 2028 年之前不太可能出爐。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。