Evercore點名10檔負貝塔值股票 對沖AI拋售風險

Evercore ISI策略師朱利安·伊曼紐推薦10檔負貝塔值股票——包括好市多（Costco Wholesale Corp.）、可口可樂（Coca-Cola Co.）和CME集團（CME Group Inc.）——以對沖投資組合免受AI股票潛在拋售的風險，目前芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）接近16。

「假設是如果AI股票下跌，空頭將不得不回補，從而推升股價大幅走高。」伊曼紐在一份為未來數週提供持倉建議的報告中寫道。

該策略師認為未來五天內可能有三個事件攪動市場：財政部長貝森特（Scott Bessent）週一關於伊朗政策的討論、輝達（Nvidia Corp.）週三的財報，以及聯準會主席沃什（Kevin Warsh）8月28日在傑克森霍爾的演講。伊曼紐建議買入追蹤羅素2000指數（追蹤美國小型股）的ETF看跌期權，該指數近來表現大幅優於標普500指數。

這項建議反映出市場對AI產業集中度風險日益升高的擔憂，標普600小型股指數今年以來上漲22.4%，較標普500指數高出約10個百分點。伊曼紐亦看好那斯達克的看漲期權，為波動性擔憂消退後的行情做準備，並將可能的漲勢類比為Y2K恐慌消退後的科技股上漲行情。

最可能引起投資人興趣的負貝塔值股票包括：好市多、可口可樂、CME集團、丘博保險（Chubb Ltd.）、億滋國際（Mondelez International Inc.）、Keurig Dr Pepper、哈里伯頓（Halliburton Co.）、陶氏公司（Dow Inc.）、邦基全球（Bunge Global SA）和奎斯特診斷（Quest Diagnostics）。這些股票與以科技股為主的市場指數呈負相關，但具有正面的獲利修正和較高的空頭持倉比例，意味著如果AI股票下跌，空頭將被迫回補。

伊曼紐的報告為投資人提供了路線圖。本週應關注羅素2000指數是否出現可持續的避險市況訊號。如果市況保持相對穩定，留意AI股票是否出現強勁反彈；如果沒有，則關注負貝塔值股票尋找新的投資機會。

該策略師認為股票期權整體偏便宜，VIX接近16水準。美國小型股近來表現大幅優於標普500指數，而避險情緒的市場走勢可能導致顯著回檔。伊曼紐將潛在的AI漲勢類比為2000年1月1日Y2K恐慌消退後的科技股上漲，之後那斯達克100指數到3月底攀升了19%，隨後網路泡沫破裂。

其他策略師也呼應了這種謹慎的持倉態度。花旗首席美國股票策略師史考特·克羅納特（Scott Chronert）持續看好美國小型股，認為其獲利和現金流成長前景具吸引力，且前瞻本益比相對於歷史平均偏低。高盛經濟學家簡·哈祖斯（Jan Hatzius）預測美國經濟成長放緩，聯準會今年剩餘時間將按兵不動，這將加劇美元兌加幣和歐元的疲弱。

富國銀行策略師吳玉成（Ohsung Kwon）發現醫療保健和工業類股是純多頭避險基金最普遍的超配板塊，而演算法CTA（商品交易顧問）則在增加歐洲股票和美國公債的持倉，同時賣出美元以買入黃金。

對避險策略日益關注的現象，凸顯了AI驅動市場中的集中度風險。隨著全球市值最大的公司輝達將於週三公布財報、聯準會主席將於傑克森霍爾發表演說，未來五天可能決定投資人是否需要部署這些避險工具，抑或AI漲勢能否重新啟動。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。