Everpure 股價下跌 10%，現金流波動蓋過第二季優於預期表現

Everpure 公布會計年度第二季營收 11.9 億美元，高於市場共識 7.5%，但由於自由現金流轉為負值，股價仍下跌 10%。

財務長 Tarek Robbiati 表示：「雖然這些採購在本季對營運現金流造成了暫時性的逆風，但我們預期營運現金流將在未來兩個季度恢復正常。」

調整後每股盈餘為 0.70 美元，高於市場共識的 0.58 美元；息稅前利潤（EBIT）年增 76.7% 至 2.296 億美元。產品營收成長 54% 至 6.87 億美元，訂閱服務營收成長 20% 至 4.99 億美元。自由現金流轉為負 2.376 億美元，遠遜於市場共識預期的正 2.266 億美元，波動幅度超過 4.6 億美元，原因是公司提前備貨 NAND 以鎖定零組件供應。

在 8 月 26 日發布財報後，該股當日下跌 10.35% 至 97.63 美元，延續了為期一週 14% 的跌勢。Everpure 將全年營收目標上調至 50.3 億至 50.7 億美元，隱含 38% 的成長率，同時將營業利益指引調高至 9.4 億至 9.6 億美元。

產品毛利率維持在 66.2%，處於公司 65-70% 目標區間的低端，管理層將此選擇定位為優先追求市占率勝過短期毛利率的掌握。整體毛利率為 69.9%。

儲存即服務業務在整體數據表現之下加速成長。Evergreen//One 的總合約價值年化運行率突破 10 億美元，本季年增 121% 至 2.77 億美元；剩餘履約義務增加 44% 至超過 40 億美元；國際營收成長 75% 至 4.98 億美元。

執行長 Charles Giancarlo 將指引上調歸因於兩個季度的定價數據，以及 8 月 10 日宣布的與前五大超大規模雲端業者簽訂的第二個設計採用案，該案將於 2028 會計年度開始貢獻營收。

指引上調顯示管理層預期 AI 驅動的儲存需求將加速成長，但現金流波動以及超過 148 倍追蹤本益比的估值，使該股仍面臨進一步的本益比壓縮風險。投資人將關注未來兩個季度營運現金流能否如常恢復正常，因零組件提前備貨的效應將逐步消退；分析師平均目標價為 108.69 美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。