美聯儲會議紀要顯示對再加息一次的支持度上升

美聯儲官員在4月會議上表現出至少再加息一次的堅定信念。新發佈的會議紀要推高了美債收益率，並改變了市場對2026年貨幣政策的押注。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家邁克爾·皮爾斯表示：「紀要顯示，委員會對比通脹上行風險的擔憂程度超過了對過度緊縮的擔憂。如果數據沒有降溫，再加息25個基點的大門顯然是敞開的。」

週三發佈的會議紀要呈現鷹派傾向，推動2年期美債收益率上漲8個基點至4.92%，反映出利率預期的重新定價。相比之下，股市表現出韌性，標普500指數上漲0.4%，納斯達克綜合指數上漲0.6%，這主要受英偉達財報發佈前樂觀情緒的推動。美元指數（DXY）微漲0.2%至104.85。

美聯儲內部的辯論焦點現在集中在，自2025年7月以來一直維持在5.25%至5.50%區間的現行政策利率，是否足以使通脹率回到2%的目標。此前市場一直在定價今年晚些時候可能的降息，而現在正在重新評估「更高更久」情境的可能性。CME美聯儲觀察工具的數據目前顯示，6月會議加息的可能性為35%，高於一週前的10%。

4月29日至30日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議詳細記錄顯示，「如果通脹風險成真，多位與會者提到願意進一步收緊政策」。這標誌著與之前溝通中較為平衡的基調相比發生了重大轉變。官員們指出，持續的價格壓力（包括企業轉嫁更高的能源成本）是主要的擔憂領域。

這種言論呼應了2024年底美聯儲執行最後一次「鷹派暫停」的時期，當時美聯儲維持利率不變，但保持了進一步加息的可信威脅，以錨定通脹預期。這種立場在當時導致了股市為期六個月的橫盤整理，隨後才開始了下一階段的上漲。

債券市場的即時負面反應與股市的冷淡反應之間的分歧凸顯了一個關鍵矛盾。雖然債券投資者正在針對更激進的美聯儲進行重新定價，但股市投資者似乎更關注科技板塊強勁的盈利敘事。然而，正如紀要所示，長期維持較高的借貸成本可能最終對整個市場企業利潤和估值構成阻力。

下一次FOMC會議將於6月18日舉行，屆時將至關重要。投資者將密切關注官方聲明和主席新聞發佈會是否會將此次紀要中披露的鷹派傾向正式化。

本文僅供參考，不構成投資建議。