聯準會副主席巴爾警告穩定幣風險，稱需建立 1:1 儲備

聯準會負責監管的副主席邁克爾·巴爾（Michael Barr）就穩定幣構成的風險發出了嚴厲警告，認為其結構造成了金融穩定性的脆弱點，並為洗錢提供了渠道。在為聯邦黨人學會（Federalist Society）準備的發言稿中，巴爾強調，隨著市場規模的擴大，有必要實施強有力的監管。

“穩定幣儲備資產的質量和流動性對其長期可行性至關重要，”巴爾表示。“同時，穩定幣發行方有動機在市場容忍範圍內承擔儘可能多的風險，以實現儲備資產收益的最大化。”

根據 DefiLlama 的數據，目前穩定幣的總市值約為 1620 億美元，其中 Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 等主要參與者佔據主導地位。巴爾的擔憂核心在於，如果投資者對儲備質量失去信心，可能會引發這些資產的擠兌，進而對更廣泛的金融體系產生連鎖反應。他將此與歷史上對私人貨幣的銀行擠兌類比，暗示穩定幣是同類風險的現代版。

巴爾的言論強烈暗示，聯準會將倡導建立一個嚴厲的監管框架，要求穩定幣發行方持有 1:1 的高質量流動資產作為儲備。這可能會顯著影響當前發行方的商業模式，或將壓縮其盈利空間並迫使重大的運營調整。在美國這一全球最大金融市場中，監管力度的加大可能導致「質量導向型轉移」（flight to quality），使已經遵守保守儲備管理的發行方獲益，同時為其他發行方帶來不確定性。下一步工作涉及美國監管機構之間的合作，以制定並提出具體的規則，這一進程可能會在未來幾個月加速。

本文僅供參考，不構成投資建議。