富達指稱比特幣正處於「累積區間」，2.65億美元ETF資金流入預示市場轉向

富達分析指出，比特幣可能正進入週期性累積階段，此一看法獲得兩個月來最強勁的現貨ETF單日資金流入所支撐。

比特幣於7月5日升至63,450美元，創下兩週新高，原因是7月7日現貨ETF錄得2.657億美元資金流入，為5月初以來最大單日進帳。根據CoinGlass數據，此波漲勢之前，7月4日國慶週末期間出現了一波軋空行情，清算了1.67億美元的加密貨幣部位，其中空頭部位佔大多數。

富達數位資產研究團隊在7月12日的一份報告中寫道：「當前市場結構呈現出與先前累積區間一致的特徵。」這顯示儘管比特幣自2025年10月歷史高點126,000美元以來已下跌超過50%，但週期性轉折可能正在醞釀。加密貨幣恐懼與貪婪指數仍處於「極度恐懼」區間。

根據SoSoValue數據，此次ETF資金流入主要由富達的FBTC貢獻約1.66億美元，貝萊德的IBIT則補足其餘部分，終結了連續10天的資金外流趨勢——這段期間此類產品共流出27.3億美元。2026年至今，美國所有現貨比特幣ETF的累計淨流出仍約達54億美元，意味著單一強勁交易日僅收復了約4%自這些產品流出的資金。此波反轉發生的背景是7月2日公布的6月非農就業報告遜於預期，美國經濟僅新增57,000個就業崗位，遠低於市場共識預測的110,000人，從而降低了短期內升息的可能性。在數據公布前，CME FedWatch顯示市場預期9月前有一次或多次升息機率約為65%；數據公布後，該數字降至約50%。

累積論述能否成立，取決於比特幣能否以週線收盤價重新站上62,700美元附近的200週簡單移動平均線——這條線自2015年以來標誌著每一次重大熊市的底部。過去連續七個週一，比特幣均出現顯著的下行壓力，因為週末在流動性稀薄情況下的漲勢，往往會在衍生品市場全面重啟時被沖淡。下一個宏觀考驗是7月晚些時候公布的消費者物價指數數據，QCP Capital認為，這對於實現利率預期的「更廣泛鴿派重新定價」至關重要。

ETF資金流向與機構訊號

7月7日資金流入的結構與總量同樣值得關注。富達的FBTC佔當日進帳約四分之三，顯示買盤集中在特定一批配置者身上，而非代表機構需求的廣泛回歸。貝萊德旗下的IBIT——按資產管理規模計算最大的現貨比特幣ETF——則貢獻了其餘部分。

此模式呼應了富達更廣泛的論述——將比特幣視為宏觀避險工具。在本月稍早發布的另一份報告中，富達數位資產指出，自2020年以來，以比特幣計價的美國住宅價格約變得便宜十倍，即使其美元計價價值上升了超過10萬美元。該分析將比特幣定位為一種能夠超越房地產等法定計價資產通膨的資產，而當降息預期轉向鴿派時，此一敘事往往會獲得市場認同。

週一模式與200週均線考驗

交易員Killa在X平台上指出，過去連續七個週一，比特幣均出現明顯弱勢。雖然沒有單一解釋，但若干結構性因素可能共同作用。週一上午亞洲時段是衍生品市場在週末持倉後首次全面重啟的時間點。如果比特幣在週末流動性稀薄時出現反彈——就像美國7月4日假期期間那樣——週一往往會成為專業交易員逆勢操作、打壓漲勢的交易日。

200週簡單移動平均線目前位於約62,700美元，是比特幣市場結構中最受關注的長期指標之一。比特幣在2022年6月首次跌破該線後，在該線下方停留了約16個月，直到2023年底才重新收復。若能以週線收於此一水準之上，將是空頭市場長期技術結構正在修復的第一個具體訊號。若無法守住該水準——尤其是在週一——則意味著週末的軋空行情只是在進一步回調前的流動性清洗。

未來五個交易日的現貨ETF資金流向數據將極具參考價值。在連續10天資金流出之後出現的單日流入，是趨勢轉變的必要條件，但並非充分條件。在6月早些時候ETF資金流出超過34億美元的期間，比特幣失守66,000美元的支撐位並持續下跌。這次是否有所不同，取決於買盤能否持續，而非僅僅曇花一現的反彈。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。