FuelCell Energy 股價重挫 15.7%，Fit Energy 費用侵蝕第三季虧損擴大

FuelCell Energy 股價於 9 月 2 日下跌 15.7%，因公司公布 2026 會計年度第三季毛損達 2,450 萬美元，主要受 Fit Energy 供應協議相關的 1,700 萬美元費用拖累。

「這些費用反映我們在 37 百萬瓦（MW）產量規模下營運所承擔的傳統成本結構，致使成本高於當前市場行情，」財務長 Michael Bishop 在財報電話會議上表示。

營收較去年同期的 4,670 萬美元下降 29% 至 3,300 萬美元，而淨虧損則從 9,190 萬美元收窄至 4,530 萬美元，即每股虧損 64 美分。1,700 萬美元的 Fit Energy 費用包括約 400 萬美元的存貨減記，以及針對該協議初期 30 百萬瓦階段確定的採購承諾所產生的 1,300 萬美元損失。

股價下跌使每股價值蒸發 2.68 美元，此事件令投資人與監管機構對 FuelCell 在 Fit Energy 揭露資訊的充分性提出質疑，情況可能引發監管調查或證券訴訟。公司目標是在 2027 會計年度第四季達成經調整 EBITDA 轉正，惟此目標取決於能否將 24 億美元已授予容量（awarded capacity）的訂單儲備轉化為確定訂單。

在 Nasdaq 掛牌的 FuelCell Energy 於 6 月與 Fit Energy 簽署資本設備採購協議，涵蓋四個階段、總計最高 380 百萬瓦。已承諾的 Phase 0 涵蓋 30 百萬瓦，預計於 2026 會計年度第四季開始交貨，並於 2027 會計年度期間完成。其餘 350 百萬瓦則歸入全新的「已授予容量」儲備類別，管理層警告此類別並不屬於確定訂單儲備，亦不構成保證收入。

公司於季末持有現金、現金等價物及受限現金合計 7.373 億美元，此前的普通股銷售（包括 7 月一筆 2.455 億美元的承銷發行）共籌集約 2.98 億美元。已承諾與已授予容量訂單儲備合計達 36 億美元，其中已承諾訂單儲備 13 億美元，已授予容量 24 億美元。

管理層正將位於康乃狄克州托靈頓的工廠年化產能從約 37 百萬瓦提升至 2026 年 10 月的 100 百萬瓦，長期目標為 2028 年 6 月前達 500 百萬瓦。擴建計畫已獲全額資金支持，估計資本需求介於 2 億至 2.75 億美元之間。

季度結束後，FuelCell Energy 與一家大型共置（co-location）資料中心營運商就其德州計畫簽署了 75 百萬瓦容量預留協議。此外，公司已向埃克森美孚（ExxonMobil）鹿特丹廠區交付首批兩套碳酸鹽燃料電池模組，並與西門子（Siemens）簽署了開發電氣輔助設施（electrical balance-of-plant）系統的諒解備忘錄。

外界對 Fit Energy 揭露事項的關注，正值這家燃料電池製造商——其與 Bloom Energy 在分散式發電市場相互競爭——此前已面臨公司治理問題之際。投資人將密切關注 FuelCell 是否會修訂合約條款、發布修訂後財測，或因其揭露合約成本的方式而面臨訴訟。公司下一個重大催化劑是預計於 12 月初公布的 2027 會計年度第四季財報。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。