Gemini Space Station 股價下跌8.8% 第二季淨虧損遜於市場預期

Gemini Space Station 股價下跌8.8%至4.00美元，因這家加密貨幣交易所公布第二季淨虧損1.077億美元，遜於市場共識預期。

「作為一家公司，我們仍有工作要做，但本季度的業績反映了我們在降低營運支出的同時實現收入多元化的持續努力，」執行長 Tyler Winklevoss 表示。

營收年增37%至4,550萬美元，略高於4,510萬美元的市場共識。服務收入激增149%至2,350萬美元，其中信用卡收入以231%的增幅領先，達1,620萬美元。交易所收入下降38%至1,250萬美元，因交易量從113億美元萎縮至38億美元。一筆1,610萬美元的信用卡詐欺準備金使得交易損失從360萬美元擴大至2,010萬美元。

這些業績凸顯了 Gemini 在從依賴交易的模式轉型為多元化服務業務時所面臨的挑戰。在2月裁減30%員工後，營運支出按季下降15%至1.224億美元，但公司距離獲利仍然遙遠。分析師對該股的目標價中位數為7.00美元，意味著相較目前水準約有75%的上行空間，惟區間介於4.00美元至12.00美元之間。

服務成長掩蓋交易所業務疲弱

因機構交易更加活躍，場外交易收入從60萬美元躍升至470萬美元，質押業務貢獻400萬美元，預測市場貢獻50萬美元。Gemini 信用卡一直是表現最突出的業務，受惠於用戶基礎擴大，收入飆升231%至超過1,600萬美元。

與2026年初發現的一起身分詐欺事件相關的詐欺準備金，使得交易損失從去年同期的360萬美元擴大至2,010萬美元。營運虧損達7,690萬美元。公司還退出國際市場，作為其成本削減計畫的一部分，其中包括2月裁減30%人力。

在財報發布前，該股常規交易時段收漲3.12%至4.30美元，但財報發布後回吐了這些漲幅。該公司2026年第一季的財報獲得了較佳的市場反應，在公布營收5,030萬美元和虧損1.09億美元後股價上漲。內部人士拋售仍在繼續，高層管理人員在過去六個月內處置了價值約45萬美元的股票。

Gemini 面臨來自 Coinbase 和 Binance 等大型加密貨幣交易所營運商的競爭，這些對手擁有更深的流動性和更廣泛的產品組合。在交易量疲弱的情況下，轉向服務收入是一項明智的策略，但信用卡業務所處的市場競爭激烈且差異化有限。公司能否在削減成本之際維持非交易收入的成長，將決定股價能否從目前水準反彈。

本文僅供參考，不構成投資建議。