全球債券拋售潮推升30年期美債殖利率至5.33%高點

全球政府債券拋售潮使長天期殖利率周二觸及數十年高點，收緊金融條件並拖累股市下跌，同時美伊和平談判破裂。

標普500指數下跌，30年期美債殖利率升至5.33%，創2007年以來新高，此前美伊談判破裂且油價突破每桶91美元。

「長天期債券殖利率上升並非僅由利率上升預期和通膨擔憂所推動，」AJ Bell市場主管Dan Coatsworth表示。「它也可能反映市場對政府大量借貸的擔憂，以及投資者要求為持有長天期政府債券的風險獲得更高補償。」

10年期美債殖利率升至4.748%，為2025年1月以來首見的水準，日本10年期公債殖利率觸及30年高點2.955%。德國基準公債殖利率交投於15年高點，法國10年期殖利率則創2008年以來最高。布蘭特原油上漲0.4%至每桶91.29美元，而兩週前該價格還低於80美元。

這波拋售反映的不僅是單一地緣政治衝擊。分析師指出三股疊加壓力：能源價格上漲傳導成本型通膨、美國國家債務逼近40兆美元的財政壓力，以及投資者要求為持有長天期債券獲得更高補償。30年期抗通膨國債（TIPS）殖利率升至3.09%，為2008年以來最高，顯示市場預期實質借貸成本將持續處於高位。

台灣、韓國領跌亞洲股市 殖利率擠壓風險資產

MSCI新興亞洲股市指數下跌0.9%，受其權重股拖累。台灣股市下跌1.2%，料創三週最差表現，晶片製造商台積電股價一度下跌1%。韓國Kospi指數下跌1.6%，料創近兩週最大跌幅，記憶體晶片商三星電子和SK海力士分別下跌最多3.5%和0.3%。新加坡股市下跌1.2%，菲律賓股市下跌0.6%。

全球債券殖利率上升傾向於透過增強已開發市場債券的吸引力來壓抑新興市場資產，而油價高漲則透過推高能源進口成本壓抑貨幣表現。MSCI新興市場貨幣指數幾乎持平。韓元上漲0.3%，馬來西亞令吉走強0.2%，但其他多數區域貨幣走弱。新台幣下跌0.3%，菲律賓披索貶值0.4%，泰銖和新加坡元也小幅走低。

如果美國殖利率上升反映的是市場預期聯準會將在經濟放緩之際大幅收緊政策，而非對美國和全球經濟成長轉強的樂觀情緒，亞洲可能面臨更嚴重的衝擊，三菱日聯金融集團的Michael Wan表示。德意志銀行策略師Jim Reid表示，由於荷姆茲海峽實際上已封閉近六個月，投資者正在為油價更長時間維持高位進行定價。

雅加達股市上漲1.3% 印尼展望獲重新評估

印尼市場今年以來一直承壓，此前指數供應商MSCI警告稱，基於市場准入和透明度的擔憂，該國股市可能被降級至前緣市場地位。雅加達股市今年以來下跌約25%，周二上漲1.3%，表現優於區域同儕。印尼盾貶值0.2%，回吐了過去兩週部分漲幅。

Trimegah Securities首席經濟學家Fakhrul Fulvian表示，這波漲勢反映市場對印尼經濟前景的更廣泛重新評估，此前市場已計入過度悲觀的情境，而非僅是對印尼央行政策決定的預期。投資者關注央行周三的決策，市場普遍預期該行在上月意外按兵不動並推出吸引資本流入的新措施後，將維持基準利率在5.75%不變。

對股票比重較高的投資組合而言，影響是實質性的：較高的長天期殖利率壓縮未來盈餘的現值，上一個交易日標普500指數11大板塊中有10個下跌。然而，對追求收益的客戶而言存在具建設性的機會。在當前殖利率水準新發行的債券提供逾十年來最具意義的實質回報，使退休族和保守型投資者有機會在符合長期財務規劃的水準鎖定存續期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。