黃金跌破200日均線，5%拋售強化比特幣多頭論述

黃金價格週五下跌3%，收報每盎司4,327.40美元，自去年3月拋售以來首次跌破200日移動平均線，並從1月份高點5,597美元進入熊市區域。

「就業數據對貴金屬來說衝擊太大，」Blue Line Futures 首席市場策略師 Phillip Streible 表示。「通膨對聯準會來說已成為一個無法忽視的大問題。這將在短期內持續對黃金和白銀構成壓力。」

催化劑來自週五的非農就業報告。數據顯示，美國經濟5月份新增就業崗位17.2萬個，顯著高於市場共識預期。市場隨即作出反應，加大了年底前升息的可能性，推高美元並使黃金跌破自2024年12月以來一直守住的長期趨勢指標。白銀跌幅更為劇烈，下跌7%至每盎司68.28美元。

這一技術面破位對比特幣至關重要，因為它標誌著宏觀環境的結構性轉變——這種轉變在歷史上曾推動資金輪動。黃金的200日均線此前曾充當該貴金屬從3月份的4,091美元反彈至1月份高點期間的支撐位。隨著該支撐位失守，根據技術分析，下一個下行目標位於78.6%斐波那契回撤位4,262美元，而3月份低點4,099美元則是最終防線。黃金——過去18個月通過ETF和央行購買吸引了數十億美元的機構資金——若出現持續拋售，可能將投機和避險需求導向替代性的價值儲藏工具。

為何黃金的痛苦可能是比特幣的機遇

對黃金構成壓力的宏觀力量，同樣也是歷史上使比特幣作為非主權、非相關性資產而受益的因素。短期內，強勢美元和升息預期對所有硬資產構成阻力，但黃金技術支撐的破位引入了一個敘事轉變：如果傳統避險資產不再可靠，資金可能轉向替代選擇。

abrdn ETF策略總監 Robert Minter 表示，他預計央行將在較低價位介入並支撐黃金。「我預計金價下跌將導致央行像我們在3月和4月看到的那樣，出現高於平均水平的黃金購買，」他表示。央行購買一直是黃金多頭論述的核心支柱，各機構正將儲備從美國國債分散出去。

盛寶銀行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示，3月份低點4,099美元是黃金合理的短期目標價。「只要通膨陰雲籠罩市場，潛在的長線買家就會繼續保持觀望，」他表示。

未來一週將公佈關鍵數據，這將決定黃金的破位是加速還是趨穩。美國將於週三和週四分別公佈消費者物價指數和生產者物價指數，這將顯示能源成本上漲是否已嵌入整體經濟。歐洲央行將於週四召開會議，可能升息25個基點，而加拿大央行將於週三舉行政策會議。

對比特幣而言，關鍵問題在於從黃金流出的資金是流入數位資產，還是完全離開硬資產領域。強勢美元在短期內對所有風險資產構成阻力，但黃金200日均線——這個維持了18個月的關鍵位置——的失守引發了體制層面的不確定性，這種不確定性在歷史上曾促使機構投資者探索非相關性的替代資產。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。