黃金自歷史高點回跌20%，追蹤比特幣跌破4,300美元支撐

黃金跌破200日均線，預示其與風險資產的關係發生結構性轉變，避險地位正在削弱。

在美國一份就業報告幾乎較分析師預期翻倍之後，COMEX黃金跌至每盎司4,339美元，自2023年10月以來首次跌破200日移動均線。

儘管遭遇拋售，華爾街各大銀行仍維持其年終目標價。高盛維持5,400美元的預測，摩根大通預計6,000至6,300美元，德意志銀行目標價為6,000美元，瑞銀預期為5,900美元——所有這些均意味著較當前水準有23%至44%的上漲空間。

美國經濟在5月新增17.2萬個就業崗位，幾乎是市場共識預期8.5萬個的兩倍，推動美元指數重回100以上，並使聯邦儲備委員會在12月前升息的可能性升至68%（根據CME FedWatch工具數據）。黃金自1月每盎司5,600美元的歷史高點已下跌逾20%，符合技術性熊市的定義。白銀則正在測試其接近每盎司67美元的200日移動均線。

此次破位對建立於央行購金及主權基金脫離美元計價儲備的結構性多頭論述構成考驗。如果聯準會如市場目前所預期的那樣升息，黃金與風險資產（包括比特幣）之間的相關性將決定這是逢低買入的機會，還是更深層回調的開始。比特幣已完全回吐其地緣政治溢價，交易價格接近64,200美元。

比特幣兌黃金比率攀升，相關性加深

比特幣兌黃金比率在過去24小時內攀升3%，為比特幣多頭帶來一絲韌性信號。然而，儘管出現反彈，該比率仍較2024年12月約41盎司的峰值低約70%。比特幣價格在6月4日新加坡早盤交易中跌至61,322美元，隨後回升至約64,200美元，完成了一輪往返行情，將2月底美以打擊伊朗事件所引發的全部地緣政治溢價一舉抹去。根據Coinglass數據，在此期間超過5億美元（約合五十億美元）的槓桿多頭部位遭到清算。

更廣泛的市場回調拖累了以太幣及高貝塔山寨幣走低，那斯達克指數創下自2025年3月以來最差單週表現。克里夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈馬克表示，聯準會可能需儘早採取行動以使通膨回落至2%，強化了推動美元指數重回100以上的鷹派重新定價趨勢。

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