高盛因 AI 風險將騰訊音樂目標價下調 14%

高盛將騰訊音樂娛樂集團（HKG: 1698, NYSE: TME）的目標價下調了 14% 以上，理由是競爭加劇以及人工智能可能帶來的顛覆。

該行的報告指出，儘管第一季度業績符合預期，但市場對公司訂閱業務放緩的擔憂正在加劇。

其港股目標價從 69 港元下調至 59 港元，而美股目標價則從 17.6 美元下調至 15 美元。高盛還將騰訊音樂 2026 年至 2028 年的營收預測下調了 2% 至 3%。

此次下調突顯了傳統串流媒體平台面臨來自具有價格競爭力的後起之秀的挑戰，例如字節跳動旗下的抖音蘇打音樂，這正導致對價格敏感的用戶流失。

儘管下調了目標價，高盛仍維持其「買入」評級。該行指出，在第一季度，非訂閱業務在社交娛樂、線下演唱會和廣告收入的推動下，營收同比增長了 28%，勢頭強勁。

報告補充稱，騰訊音樂致力於通過現有的 10 億美元股份回購計劃向股東返還資本，且公司計劃延長該計劃，這將為股價提供下行支撐。

該行承認，關於 AI 生成音樂對行業影響的爭論仍在繼續。針對版權和侵權問題，據報導騰訊音樂管理層已加大力度應對這些挑戰。

目標價的下調表明騰訊音樂核心訂閱模式短期內面臨增長逆風。投資者將關注第二季度業績，以尋找用戶數量趨於穩定以及高利潤廣告和線下活動收入持續增長的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。