Key Takeaways
- Alphabet (GOOGL) 股價週三創下 402.02 美元的歷史新高，盤中漲幅近 4%，市值推高至 48,700 億美元。
- 此次大漲源於有報導稱谷歌正與埃隆·馬斯克的 SpaceX 洽談，計劃利用其火箭將專有的軌道數據中心發射入太空。
- 此次反彈延續了過去三個月 23% 的漲幅，在此期間該股跑贏標普 500 指數超過 15 個百分點。
- 這一合作夥伴關係將標誌著谷歌進入資本密集型、高增長的太空基礎設施領域，在其核心業務之外創造新的長期增長敘事。
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谷歌股價漲 4% 創歷史新高，因傳出與 SpaceX 合作消息
Alphabet Inc. (GOOGL) 股價週三創下歷史新高，收盤上漲近 4% 至 402.02 美元，此前有報導稱這家科技巨頭正與 SpaceX 洽談一項具有里程碑意義的交易。該消息暗示谷歌意圖發射自己的軌道數據中心，使公司的市值達到了 48,700 億美元。
潛在的合作夥伴關係為這家已經在人工智能和雲端運算領域佔據主導地位的公司增加了一個強大的新增長敘事。儘管一些分析師最近質疑該股的高估值，但將其基礎設施擴展到太空的前景提供了一個全新的長期催化劑。Seeking Alpha 的一位分析師在 5 月 14 日寫道：「該公司的定價已接近完美，未來幾年的所有增長潛力都已反映在股價中。」他認為甚至在這一消息傳出之前，該股就已被高估。
此次反彈延續了這家搜索巨頭強勁的表現期，其股價在過去三個月內上漲了 23%，輕鬆超過了同期標普 500 指數 7% 的漲幅。公司第一季度的業績強調了這一勢頭，營收同比增長 21.8% 至 1099 億美元，稀釋後每股收益跳升 81.9%。雖然該股的市盈率約為 30 倍，與其歷史平均水平一致，但其市現率（P/FCF）高達 73，這主要是由於在人工智能基礎設施方面的巨額投資。
進軍太空基礎設施代表了谷歌尋求建立新收入來源的重要戰略步驟。與 SpaceX 的交易將是一項資本密集型事業，但可以確保谷歌在新生的人類太空數據處理市場中佔據一席之地。SpaceX 在商業發射領域擁有近乎壟斷的地位，私募估值超過 1.25 萬億美元。
超越搜索的增長
雖然廣告仍佔 Alphabet 收入的 70% 以上，但隨著市場飽和，其增長不可避免地放緩。為了保持發展軌跡，谷歌一直在積極擴張其其他業務。
谷歌雲（Google Cloud）已成為關鍵的增長引擎，第一季度營收飆升 63.3% 至 200 億美元。公司的企業級人工智能解決方案首次成為雲端部門的主要驅動力，基於其生成式人工智能（GenAI）模型構建的產品收入同比增長了近 800%。雖然軌道數據中心的潛力仍具有投機性，但這將是其雲端運算基礎設施帝國的邏輯延伸，儘管雄心勃勃。
除雲端業務外，公司還在培育其他重要的收入來源。其「訂閱、平台和設備」部門增長 19% 至 124 億美元，主要由 YouTube Premium 和 Google One AI 計劃驅動。此外，Alphabet 宣布將開始直接向客戶銷售其定制的張量處理單元（TPU）芯片，開啟了一個新的硬件收入來源，到 2027 年可能產生數十億美元。
數據的最終前沿
與 SpaceX 的合作將是一個強大的聯盟，將谷歌的數據中心專長與世界領先的發射供應商結合在一起。SpaceX 最快可能在 6 月上市，估值可能超過 1.5 萬億美元，是少數有能力執行此類項目的私人公司之一。
風險投資市場已被 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 等少數「超級初創公司」所吸引，它們的估值讓前幾代公司相形見絀。這些公司需要巨額資金來支持其雄心勃勃的項目，從人工智能模型訓練到數據中心建設。軌道數據中心將是想像中最耗費資本的項目之一，但它提供了高速、安全的全新數據處理前沿，有望服務於政府和商業客戶那些在地球上無法滿足的需求。
對於谷歌來說，這筆投資可以鞏固其作為下一代計算領域全球領先基礎設施供應商的地位。雖然風險極高，但潛在的回報同樣巨大，為其在繪製超越數字領域、邁向太空的航線時的高估值提供了令人信服的理由。
