Google Gemini 預設搭載於 25 億台 Apple 裝置，有望贏得 AI 大戰

吉姆·克雷默認為，Google 的 Gemini 預設搭載於 25 億台 Apple 裝置，可能複製讓 Google 搜尋稱霸二十年的分發壟斷優勢。

Google 的 Gemini 若能成為 Apple 25 億台裝置上的預設人工智慧，可望取得難以撼動的分發優勢，複製兩十年來讓 Alphabet 旗下 Google 無人能敵的搜尋時代護城河。

「如果 AI 領域只會有一個贏家，那將會是 Google 的 Gemini，因為它是 Apple 現有 25 億台裝置基礎上的預設 AI，」吉姆·克雷默 7 月 9 日在 CNBC 的《Mad Money》節目中表示。「這個策略過去就已經讓所有競爭者全軍覆沒——Google 搜尋就是如此。」

Alphabet 目前的交易本益比約為 15 倍，遠低於 Apple 的 42 倍，儘管 Google Cloud 營收在第一季飆升 63% 至 200.3 億美元。Gemini 現在透過直接 API 每分鐘處理 160 億個 token，季增 60%，而該公司預測 2026 年資本支出將落在 1,750 億至 1,850 億美元之間。

這個分發論點在未來數週將面臨兩項考驗：下一版 Gemini Pro 的發布（預測市場認為在 7 月 31 日前發布的機率為 78.7%），以及 Alphabet 的第二季財報（市場預期其業績優於預期的機率為 78.5%）。這兩者將能確認克雷默的結構性論點是否成立，或者模型品質差距——預測市場認為 Google 在 2026 年領先 AI 基準測試的機率僅有 5%——是否會削弱這項預設優勢。

Apple 的分發護城河

Google 已經付費給 Apple 以成為 Safari 的預設搜尋引擎，這項關係在先前的司法部反壟斷聽證會中已被揭露。如果同樣的分發管道能將 Gemini 引入 Apple Intelligence 體驗，Google 無需自行打造手機，就能立即觸及全球最大的優質消費族群。當年 Google 搜尋的護城河正是來自於成為每個重要瀏覽器和裝置的預設答案所帶來的複合效應，遠不僅止於演算法優勢。

Apple 執行長提姆·庫克在該公司 1 月 29 日的財報電話會議中證實了此規模。「我們的現有裝置基礎現在擁有超過 25 億台活躍裝置，這證明了客戶對全球最頂尖產品與服務的極高滿意度，」庫克表示。Apple 的服務營收在第二財季創下 309.8 億美元的歷史新高。

波克夏海瑟威同時持有雙方

波克夏海瑟威的背書為這個論點增添了機構級份量。新任執行長葛瑞格·阿貝爾在 2025 年第三季建立了 Alphabet 部位，並在 2026 年第一季加碼，同時參與了 Alphabet 800 億美元 AI 融資計劃中的 100 億美元私募配售，累計持股約 311 億美元，占投資組合的 9%。波克夏仍持有 Apple 作為其最大部位，約 578 億美元，這意味著它現在同時擁有了克雷默交易中的雙方。

預設主宰地位的看空論點

15 倍的本益比可能反映出真實風險：廣告市場的週期性、來自 OpenAI 與 Anthropic 日益激烈的 AI 競爭，以及尚未解決的反壟斷風險。Reddit 情緒在 6 月底因 Gemini 共同負責人 Noam Shazeer 及其他 AI 研究員相繼離職前往 OpenAI 與 Anthropic 的消息，追蹤到看空評分介於 28 至 43 之間。

一項預設分發協議本身可能會引發新的監管審查，這意味著那些在紙面上看似永久的優勢，實際上並非自動具有持久性。預測市場目前認為 Google 在 2026 年率先達到 Arena 評分 1,550 的機率僅有 5%，這提醒我們模型領導地位的競爭確實激烈。

對投資人的意義

克雷默的論點歸結為一個簡單的問題：當差距縮小時，分發優勢是否能戰勝模型品質？搜尋的歷史經驗顯示答案是肯定的，而 Alphabet 36% 的營業利潤率以及 2026 年 1,750 億至 1,850 億美元的資本支出指引，顯示該公司也正以同樣的信念進行投資。

Alphabet 第一季營收為 1,099 億美元，年增 22%，每股盈餘為 5.11 美元，遠高於市場共識的 2.63 美元。執行長桑達爾·皮查伊在財報電話會議中表示：「我們的 AI 投資與全端方法正在照亮業務的每個環節」，並補充說 Google 搜尋「經歷了強勁的一季，AI 體驗帶動使用量成長，查詢量創下歷史新高，營收成長 19%。」

Alphabet 與 Apple 之間的估值差距是真實存在的——GOOGL 以 15 倍本益比交易，而 Apple 為 42 倍，分析師共識目標價為 432 美元，目前股價為 354.88 美元。但反壟斷與競爭風險同樣真實存在，投資人應在基於尚未完全經商業驗證的分發論點來決定部位規模之前，權衡交易雙方的風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。