國泰海通擬於2026年完成整合，此前實現60億元利潤

國泰海通證券設定了2026年為最後期限，旨在為其子公司制定明確的整合計劃，其中包括合併其兩家核心資產管理部門。此前，該公司合併後的首份財報因60億元的一次性收益而大幅增長。

「建設一流投資銀行是一場馬拉松，而非短距離衝刺，」董事長朱健在3月31日的業績說明會上表示，他敦促投資者不要僅關注一次性利潤，而應關注可持續增長。

該公司2025年的業績顯示，交易與投資淨收益達2540億元，同比增長72%。其財富管理顧問業務的資產管理規模（AUM）增長至近8000億元，總槓桿率達到4.62倍。

華安基金與海通基金的整合是該戰略的核心，旨在將華安基金多元化的產品線與海通基金在養老金和債券ETF方面的優勢相結合，從而在中國資產管理行業打造一個佔據主導地位的參與者，有望釋放巨大的協同效應。

### 理性看待「一次性收益」
管理層提醒投資者理性看待公司強勁的淨利潤。報告的利潤中包括了合併產生的負商譽帶來的約60億元（稅後）收入，這是一次性項目，在2026年不會重複。董事長朱健強調，利益相關者應關注扣除非經常性損益後歸屬於股東的淨利潤增長。

朱健表示：「與擁有近百年歷史的國際頂尖投行及國內最優秀的同行相比，國泰海通還很年輕，仍存在相當大的差距。」

### 基金合併打造「互補型」巨頭
中國證監會給予的五年過渡期核心任務之一便是子公司的整合。副總裁兼董事會秘書聶小剛證實，公司正積極制定華安基金與海通基金這兩家公募基金管理公司的合併計劃。

他指出，兩家公司具有高度互補性。華安基金在多元化產品方面取得了顯著成功，其黃金ETF排名行業第一。海通基金在養老金資產管理方面表現優異，其債券ETF規模連續五年蟬聯第一。「我們相信兩家子公司的整合將產生良好的協同效應，並成為國泰海通旗下最重要的子公司之一，」聶小剛說。

### 把握財富管理熱潮
在中國低利率環境下，公司正在捕捉「存款搬家」至財富管理產品的趨勢。總裁李俊傑透露，公司買方投顧資產管理規模正逼近8000億元，產品持倉規模超過6500億元。公司計劃增強全球資產配置能力，並利用「All in AI」戰略提高顧問服務的效率。

在交易方面，公司2025年的ETF做市規模超過1萬億元，並在科創板做市業務中排名第一。

### 股東回報成為重點
國泰海通強調了對股東回報的承諾。2025年，公司以近12億元回購了6752萬股A股。同時保持了高比例分紅，全年每股派現0.5元。回購與分紅合計金額佔公司扣除非經常性損益後淨利潤的近47%。管理層表示將繼續通過回購並維持穩定、高比例的分紅政策來回報股東。

本文僅供參考，不構成投資建議。