霍爾木茲危機重創貿易，赫伯羅特第一季轉為 2.19 億歐元虧損

德國航運集團赫伯羅特（Hapag-Lloyd AG）發布第一季淨虧損 2.19 億歐元。該公司將這一顯著下滑歸因於伊朗戰爭的連鎖反應，這場戰爭封鎖了至關重要的霍爾木茲海峽水道，並導致營運成本飆升。這一業績較 2025 年前三個月的 4.46 億歐元利潤發生逆轉，凸顯了地緣政治不穩定對全球貿易造成的財務打擊。

「2026 年第一季對我們來說並不理想，與天氣相關的供應鏈中斷和運價壓力導致業績顯著下降，」執行長羅爾夫·哈本·詹森（Rolf Habben Jansen）在聲明中表示。

霍爾木茲海峽作為全球近五分之一石油貿易的樞紐，其封鎖自 2 月以來已導致數百艘商船和多達 2 萬名海員無法通行。這迫使航線不得不進行昂貴的改道，並造成了物流瓶頸。儘管赫伯羅特確認了其全年指引，但警告稱，在動盪的市場中，它將專注於「嚴格的成本管理」。

與紅海因海盜活動導致的干擾（船隻可以改道）不同，霍爾木茲海峽對於前往海灣經濟體的貨物而言，沒有可行的海上替代方案。這一結構性問題正迫使海運網絡進行根本性重新設計。根據 Strategy& Middle East 的分析，承運商正在建立新的轉運樞紐和支線航線以維持貨物流動。馬士基（Maersk）和地中海航運（MSC）等公司正轉向阿曼的薩拉拉港（Salalah）和沙烏地阿拉伯的阿卜杜拉國王港，利用較小的船隻完成最後一公里的運輸。

成本上升波及供應鏈

應對措施本身也帶來了財務壓力。作為航運業命脈的船用燃料（Bunker fuel）成本在新加坡等亞洲加油樞紐大幅飆升，從衝突前的每公噸約 500 美元上漲至 5 月初的 800 美元以上。這一激增是由中東重質原油短缺驅動的，其直接成本正由航運公司轉嫁給客戶，並最終傳導給消費者。

「船用燃料短缺傳導至航運成本的速度通常比許多其他成本壓力更快，」怡安風險諮詢（Aon） Oliver Miloschewsky 表示，他指出，累積效應將波及供應鏈並影響消費價格。

被迫向韌性演進

儘管具有破壞性，但這場危機正在加速供應鏈從精簡的線性模式向更靈活、更具韌性的網絡化模式的長期轉型。市場的波動凸顯了適應性的價值，船東們表現出更大的意願投資於雙燃料船，這些船可以使用液化天然氣（LNG）等替代能源運行，以對沖單一燃料來源的價格衝擊。

「行業正在認識到，韌性現在必須融入全球貿易本身的架構之中，」Neptune P2P 集團前英國海軍軍官 Christopher Long 表示。即使和平協議重新開放霍爾木茲海峽，清理數周改道貨物造成的積壓也可能需要數月時間，這意味著干擾將具有長期影響。

本文僅供參考，不構成投資建議。