Hayes 敦促川普否決 CLARITY 法案，過關機率降至 18%

Arthur Hayes 敦促川普總統否決 CLARITY 法案，主張這項以 15 比 9 通過參議院銀行委員會的市場結構法案對比特幣的價值毫無助益，主要服務於華爾街利益。

「如果比特幣和加密貨幣需要監管才能生存，那它就不值一分錢，」BitMEX 共同創辦人暨 Maelstrom 投資長 Hayes 今年 5 月在 Consensus Miami 大會上表示。

Hayes 認為，透過監管將比特幣「機構化」，可能使這個以去中心化為核心價值主張的資產走向中心化。他的論點基於貨幣理論：比特幣的美元價格反映的是法幣供給，而非國會立法。這項正式編號為 H.R. 3633 的法案，將劃分 SEC 與 CFTC 在數位資產上的管轄權限，由 CFTC 監管數位商品，SEC 則負責數位證券。該法案於 2025 年 7 月以 294 比 134 在眾議院通過，但自 5 月以 15 比 9 通過參議院銀行委員會後便陷入停滯。

分析師估計，截至 9 月初該法案的過關機率介於 13% 至 18% 之間，參議院將於 9 月 15 日進行程序性投票（cloture），需取得 60 票支持。參議員 Cynthia Lummis 警告，若本屆國會未能通過，下一輪嚴肅的立法嘗試可能要等到 2030 年。川普已從加密貨幣相關事業中賺取逾 14 億美元，他於 8 月在白宮召集高階主管，施壓推動他所謂的「公平版本」法案——其簽署或否決的決定將成為美國加密貨幣市場的關鍵變數。

Hayes 的立場與業界最具影響力的聲音形成對立。Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 於 9 月 3 日表示，讓美國成為全球加密貨幣中心「觸手可及」，並敦促政策制定者「完成這項工作」。Coinbase、資產管理公司及遊說團體多年來持續推動 CLARITY 法案所提出的法定監管框架，主張明確的規則將吸引機構資本進場。SEC 主席 Paul Atkins 稱該立法對建立未來監管者難以輕易推翻的持久規則而言「不可或缺」。

這場哲學上的分歧帶來了實際的市場影響。Ripple 力推的 XRP 在 5 月參議院銀行委員會推進該法案時上漲 5%，隨後當審議順延至 9 月時帶動了賣壓。比特幣則在川普表態支持加密貨幣友善政策期間走高，但 Hayes 認為法律框架對其基本面價值助益有限。

9 月 15 日的投票屬程序性質，並非最終通過。「贊成」將讓參議院得以辯論法案實質內容；「否決」不會直接終結法案，但會在 11 月期中選舉前消耗稀缺的立法時間。川普自身的利益糾葛使多名民主黨人主張收緊的道德條款更趨複雜，其加密貨幣收益的相關報導也加劇了利益衝突的疑慮。

對投資人而言，核心邏輯是二元的。否決將使比特幣留在 Hayes 所偏好的較輕監管環境中，而簽署則將確立交易所與資產管理公司多年來追求的 SEC-CFTC 雙重監管架構。無論結果如何，9 月 15 日的程序性投票將決定該法案能否送達川普的辦公桌。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。