匯豐因遊戲預測下調將網易目標價降至 265 港元

匯豐環球研究將其對網易公司香港上市股票的目标价從 289 港元下調至 265 港元，理由是多款關鍵遊戲的預測下降以及缺乏短期催化劑。

該行在一份研究報告中表示，此次下調反映了「對《逆水寒》、《燕雲十六聲》及其他長尾手遊的預測有所減少」。匯豐維持對該股的「買入」評級。

在匯豐做出此次調整之際，網易的美國上市股票今年以來已下跌 18%。匯豐還將 2026-2028 期間的非公認會計原則淨利潤預測下調了 6% 至 7%。

報告表明，這家中國遊戲巨頭未來將面臨一段充滿挑戰 advisory 的時期。匯豐預測，由於高基數效應和缺乏重大新遊戲上線，2026 年上半年表現將較為疲軟。

催化劑預計將在 2026 年晚些時候出現

儘管短期前景看似平淡，但匯豐預計網易的增長將在 2026 年下半年及 2027 年出現回升。此次復蘇預計將由兩款新遊戲《遺蹟之海》和《代號：無限大》的發布推動，這兩款遊戲被定位為公司的下一個重要增長催化劑。

目前的估值反映了更廣泛的板塊估值下調以及對公司近期遊戲管線的擔憂。網易美股今年以來 18% 的跌幅凸顯了投資者的擔憂。

目標價的下調表明，雖然匯豐仍看好網易的長期潛力，但其未來兩年的盈利軌跡可能低於此前預期。投資者將密切關注《遺蹟之海》和《代號：無限大》的開發和發布時間表，以此作為未來增長的指標。

本文僅供參考，不構成投資建議。