Hyperliquid 成為華爾街週末永續合約交易場所，24/7 交易量達 12 億美元

華爾街交易員正轉向 Hyperliquid 進行週末及盤後永續合約交易，利用這個去中心化平台在 CME 和 ICE 休市期間建立與平倉。

據《華爾街日報》報導，Hyperliquid 已成為關鍵的週末及盤後永續合約交易場所，該平台上的原油相關合約在一個週末交易窗口內，24 小時名義交易量超過 12 億美元。

「其重要性不僅在於交易量，更在於價格發現發生在傳統商品市場重新開盤之前，」道明證券在一份分析 Hyperliquid 原油永續合約的報告中寫道，該報告聚焦於今年稍早美國-以色列-伊朗衝突期間的市場動態。

根據道明證券的數據，Hyperliquid 上原油相關永續合約的名義交易量，從約 2500 萬美元增長至第三個交易週末的超過 5.5 億美元。該銀行表示，在 CME 市場重新開盤前，該平台已定價了西德克薩斯中質原油後續約 80% 的漲幅。

這一轉變反映出傳統市場的結構性缺口。加密貨幣現貨市場是持續交易的，但大多數受監管的期貨和選擇權交易所仍按指定時段運作，這在週末、假期及深夜宏觀事件期間造成了風險管理缺口。Hyperliquid 正是利用了這種不匹配，為交易員提供了一個在 CME、ICE 及其他傳統場所休市時仍能持續進行價格發現的平台。

Hyperliquid 如何抓住華爾街的週末資金流

Hyperliquid 由前量化交易員 Jeff Yan 創立，允許用戶全天候交易永續合約，涵蓋加密貨幣以及與原油、白銀、納斯達克 100 指數以及 SpaceX 和 Cerebras 等未上市公司相關的合成市場。該平台自推出自有區塊鏈以來，已產生數億美元的協議收入，而其 HYPE 代幣已成長為與去中心化衍生性商品市場基礎設施相關的最大資產之一。

據《華爾街日報》報導，當對沖基金大宗商品交易員 Vala Zeinali 在二月的一個週六收到以色列空襲伊朗的消息時，他轉向 Hyperliquid 在傳統市場開盤前數小時調整持倉。

受監管交易所面臨競爭壓力

該平台的崛起正給受監管交易所和經紀商帶來適應壓力。美國交易場所已開始探索受監管的永續合約並擴大加密貨幣衍生性商品的准入，部分原因在於離岸及去中心化平台已搶佔了對高槓桿、持續交易產品的需求。美國商品期貨交易委員會上個月允許比特幣永續合約在預測市場平台 Kalshi 上交易，而 Coinbase 則宣布計劃推出美國股指永續合約。

現有交易所正在反擊。據彭博社報導，ICE 和 CME 已敦促監管機構審查 Hyperliquid 的原油相關產品，同時也在自行探索類似產品，這凸顯了傳統與加密原生市場基礎設施之間日益激烈的競爭。

對於機構交易員而言，Hyperliquid 的吸引力在於持續執行、廣泛的合成市場覆蓋以及加密原生的結算方式。但風險同樣重大。永續合約可能涉及高槓桿、清算連鎖反應、週末流動性稀薄以及與鏈上基礎設施相關的營運風險。該平台限制美國用戶使用，但去中心化和離岸交易場所往往面臨地域管控、合規及投資者保護等方面的質疑。

Hyperliquid 的成長並不意味著去中心化永續合約將取代 CME、ICE 或其他受監管交易所。但它確實顯示出，24/7 衍生性商品交易已成為一個嚴肅的市場結構問題。下一階段的發展將取決於傳統交易場所能否在速度和可用性上匹敵加密原生市場，同時避免引入定義離岸永續合約交易的相同槓桿、管轄權和營運風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。