伊朗攻擊荷莫茲海峽目標，西德州中級原油飆漲4% 停火協議瀕臨破裂

伊朗革命衛隊週四攻擊荷莫茲海峽附近敵對目標，帶動西德州中級原油（WTI）上漲4%，至每桶78.28美元，重新點燃市場對這條承運全球20%石油的關鍵航道供應中斷的擔憂。

伊朗國會議長卡利巴夫（Mohammad Baqer Qalibaf）在社群平台X上表示：「霸凌與勒索的時代已經結束。」他指控華盛頓透過軍事打擊、恢復石油制裁以及限制荷莫茲海峽航運等措施違反停火協議。

據伊朗塔斯尼姆通訊社報導，格什姆島（Qeshm Island）附近發生兩起爆炸，該通訊社稱爆炸與針對海峽入口敵對目標的軍事行動有關。此次打擊行動之前，雙方已有一週不斷升級的交鋒：美國對逾60艘革命衛隊快艇發動攻擊，撤銷允許伊朗石油出口的許可證，並要求企業在2026年7月17日前完成交易清理。布蘭特原油在7月31日盤中報每桶92.27美元，較一年前上漲約19.67美元，隨後迎來週四的暴漲。

此次升級可能使上個月華盛頓與德黑蘭之間斡旋達成的60天停火協議化為烏有。在卡達舉行的間接談判上週無果而終，美國總統川普警告，除非伊朗同意達成全面協議，否則將恢復軍事行動。若荷莫茲海峽持續中斷，分析師預測原油將進一步飆升，資金將湧入黃金和美元等避險資產，途經波斯灣的油輪航運與保險費用也將急劇攀升。

最新一波交鋒是停火協議生效以來最嚴重的破壞行為。伊朗「哈塔姆安比亞中央總部」（Khatam al-Anbiya Central Headquarters）譴責美國的打擊是「公然侵略行徑」，並警告將作出「毀滅性回應」。與此同時，伊朗媒體報導，處理伊朗約90%原油出口的哈爾克島（Kharg Island）、格什姆島以及南部港口錫里克（Sirik）和阿巴斯港（Bandar Abbas）附近均傳出爆炸。

石油風險溢價重新累積

市場反應反映出，在停火期間消退的地緣政治風險溢價正重新累積。WTI盤中漲幅達4%，將基準油價推升至每桶78.28美元，而布蘭特原油在週四升級之前已接近每桶92美元。上一次類似飆漲發生在停火前數週，當時美國和以色列對伊朗目標的打擊將原油推升至多月新高，並促使航運保險商提高波斯灣航線的戰爭風險保費。

美國財政部撤銷石油出口許可證，為供應面增添了新的變數。伊朗每日出口約150萬桶原油，許可證撤銷——附帶至7月17日的過渡清理期——即使荷莫茲海峽尚未出現實體中斷，也已使市場進一步收緊。卡達指控德黑蘭攻擊多艘商業船隻，其中包括卡達液化天然氣船「Al Rekayyat」號，該船遭無人機襲擊，機艙起火。

停火協議的脆弱架構

停火協議旨在為永久協議談判提供60天的窗口期，但該架構正從多個方面顯現裂痕。伊朗外交部長阿拉格齊（Abbas Araqchi）表示，只要軍事威脅持續，最終協議的談判就不會啟動；而美國中央司令部（CENTCOM）則表示，其打擊行動旨在讓伊朗為攻擊國際航運付出「重大代價」。

對市場而言，關鍵問題在於這是一次性交鋒，抑或是更廣泛升級週期的開端。若伊朗兌現「毀滅性回應」的警告，波斯灣石油的風險溢價可能進一步擴大，並對全球股市、通膨預期及央行政策路徑產生連鎖影響。若雙方重返談判桌，溢價也可能像其形成時一樣迅速消散。

本文僅供參考，不構成投資建議。