伊朗戰爭風險令油價維持在每桶86美元附近 聯準會考慮調整會議頻率

伊朗戰爭風險仍是全球經濟的背景因素，衝突持續對燃料庫存構成壓力，使布蘭特原油維持在每桶86美元附近的高位，即便市場注意力已轉向人工智慧與聯準會的政策路徑。

Apollo首席經濟學家Torsten Slok表示：「雖然人工智慧與聯準會或許是經濟討論中最前線的議題，但伊朗戰爭風險及其對燃料庫存的後續影響，仍是重要的背景因素。」

由於中東局勢持續緊張，加上裏海管線聯盟（CPC）一處終端遭攻擊引發新的供應擔憂，布蘭特原油交投於每桶86美元附近；在亞洲交易時段，該基準油價微跌0.2%至每桶88.87美元。衝突已迫使從印度Thermax到Privi Speciality Chemicals等企業發出貨運延遲及成本超支的警示，戰爭正擾亂整個地區的供應鏈。

地緣政治背景使聯準會主席Kevin Warsh在考慮對央行運作方式進行全面改革之際，任務更加複雜。據知情人士透露，Warsh已提出將聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策會議從每年八次縮減至六次的可能性，另外兩次集會則專注於實質性的經濟討論。

原油風險溢價持續存在

中東衝突為原油價格持續注入風險溢價，即便全球需求趨軟，布蘭特原油全年多數時間仍維持在每桶85美元以上。上一次同等的升級——2022年俄羅斯入侵烏克蘭後的供應衝擊——在數週內將布蘭特原油推升至每桶120美元以上，顯示能源價格能多快傳導至通膨。

對印度這個最大的原油進口國之一而言，戰爭推高了燃料成本，迫使政府倚賴乙醇摻配來抑制汽油價格。官員表示，若非20%的乙醇摻配比例，汽油價格可能達每公升125盧比；目前該政策將消費者價格維持在每公升94.77盧比。政府的汽油與柴油補貼帳單在2026年可能攀升至400億盧比，是預算編列的150億盧比的兩倍以上。

油價高漲也對亞洲貨幣構成壓力，印尼盾與菲律賓披索在2026年跌至歷史低點，而馬來西亞令吉因該國是淨能源出口國而保持穩定。更高的燃料成本直接推升通膨預期，使從新德里到雅加達的貨幣政策更形複雜。

聯準會重新思考

Warsh於5月獲總統唐納·川普提名後接掌聯準會，他提出了減少新聞發布會次數以及大幅縮短會後政策聲明的可能性。他也宣布成立五個工作小組，研究從溝通方式到資產負債表管理等各方面的變革。

FOMC目前每年在華盛頓舉行八次會議，這是自1980年代初以來的慣例。將政策會議縮減至六次，將標誌著央行運作方式的重大轉變，不過目前尚未做出任何決定。上週的討論聚焦於政策決定的時程是否能與主要經濟數據發布更好地對齊，以改善決策品質。

Slok表示，無論會議時程如何調整，市場都將持續對聯準會進行定價。他說：「無論時程如何，市場仍會嘗試為聯準會定價。」

聯準會已排定2026年9月、10月與12月以及2027年的會議。根據FOMC的議事規則，該委員會每年在華盛頓至少舉行四次會議。

對投資人而言，油價高企加上聯準會處於轉型期，使宏觀展望持續充滿不確定性。若伊朗衝突進一步升級，燃料成本可能推升通膨，迫使聯準會將利率維持在高位更久於市場預期。若緊張局勢緩和，原油的風險溢價可能迅速消退，為央行提供政策操作空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。