伊朗戰爭百日：油價突破100美元、美元走強

伊朗戰爭於6月7日屆滿第100天，油價維持在每桶100美元以上，美元觸及多月高點，這場區域數十年來最嚴重的衝突仍看不到盡頭。

伊朗戰爭於6月7日屆滿第100天，布蘭特原油價格維持在每桶100美元以上，美元指數處於高位，這場衝突重塑了全球能源流動及投資者對所有主要資產類別的風險偏好。

「美元強勢持續超出單純的避險反應，顯示市場正在為從根本上改變的風險格局進行定價，」美國前大使、世界2050組織（World In 2050）主席麗莎·蓋布爾（Lisa Gable）表示。

在地緣政治緊張、強勁就業數據以及利率更長時間維持高位的預期推動下，美元指數攀升，進一步提振了對美元計價資產的需求。自2月28日美國與以色列對伊朗發動空襲、引發區域衝突並擾亂荷姆茲海峽——這條承擔全球約21%石油貿易的關鍵水道——以來，布蘭特原油價格始終保持在100美元以上。美國於4月13日對伊朗實施海軍封鎖，伊朗部隊則向試圖通過海峽的船隻開火。

這個百日里程碑凸顯出，一場始於單一軍事行動的衝突，如何演變為多重面向的危機——從與海灣盟國之間的飛彈互擊，到供應鏈中斷，導致全球糧食與能源成本飆升。聯合國世界糧食計劃署（World Food Program）警告，如果油價在6月底前維持當前水準，多達4500萬人可能面臨嚴重糧食不安全問題，其中阿富汗、索馬利亞和斯里蘭卡受影響最為嚴重。

油價100美元重塑通膨前景

布蘭特原油在這場衝突的大部分時間內都維持在每桶100美元以上，這是自2022年俄烏戰爭以來持續時間最長的一次。荷姆茲海峽中斷擾亂了全球能源流動，而美國正試圖透過增加國內產量來維持穩定供應。美國仍是全球領先的石油與天然氣生產國之一，川普政府也將能源擴張視為其經濟策略的核心支柱。

能源成本上升已傳導至更廣泛的通膨預期，減輕了聯準會大幅降息的壓力。市場目前認為，與許多國際競爭對手相比，美國可能維持相對具吸引力的殖利率，這為美元提供持續支撐。上一次油價在如此長時間內維持在100美元以上是在2022年中，當時聯準會正處於數十年來最激進的緊縮週期之中。

美元走強與避險需求

美元的漲勢不僅僅反映油價因素。美國經濟在衝突期間展現韌性，就業、消費者支出及企業投資均超出預期。這種相對強勢與歐洲的結構性經濟挑戰、日本的人口壓力以及中國的房地產市場疑慮形成鮮明對比。

川普政府指出，放鬆監管、國內製造業與能源生產等政策是支持美國經濟信心的因素。支持者認為這些措施改善了經濟基本面，而批評者則指出，在地緣政治危機期間的避險資金流動歷來有利於美元，無論哪個政黨執政。

近日的軍事升級進一步強化了避險需求。6月5日至6日，美國與伊朗相互發動攻擊——伊朗向科威特和巴林發射彈道飛彈，而美國中央司令部（CENTCOM）出於自衛打擊了伊朗海岸雷達站。中央司令部表示攔截了七枚伊朗飛彈中的六枚，位於巴林的美國海軍第五艦隊總部未受損害。總統唐納·川普表示，伊朗目前僅保有戰前約21%至22%的飛彈庫存。

未來走向

油價、美元及更廣泛風險資產的趨勢將取決於衝突是升級還是走向談判解決。川普對戰爭可能很快結束表示樂觀，儘管和平談判屢次陷入停滯。美國於6月5日批准向科威特出售價值19.8億美元的反無人機系統，顯示各方正為長期交戰做準備。

對於投資者而言，百日里程碑提供了一個評估衝突對資產重新定價深度的機會。如果油價維持在100美元以上且美元持續強勢，新興市場貨幣及依賴進口的經濟體將面臨持續壓力。如果停火協議達成，解除定價的速度可能很快——但在100天之後，市場已不再將此情景納入定價。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。