吉姆·克雷默為輝達800億美元發債辯護，財報公布在即

輝達（NVIDIA）將於收盤後公布第二季財報，市場共識營收為920億美元，而吉姆·克雷默正為其800億美元發債計畫辯護。

「批評者說這些是循環交易——輝達給客戶錢，客戶再把錢花在輝達的產品上。我稱之為『旋轉餐檯式交易』（lazy Susan deals）。」克雷默在《Mad Money》節目中表示，而數日前他才因博通（Broadcom）一筆與晶片融資相關的800億美元發債案而拋售該股。

兩案待遇迥異，關鍵在於輝達的資產負債表。該晶片製造商的負債對權益比為0.07，淨負債對EBITDA比為0.006，利息保障倍數高達503倍；4月季度自由現金流達490億美元，支撐200億美元的股東回報，並在現行計畫尚餘390億美元的基礎上，追加800億美元的庫藏股授權。克雷默主張，相比之下，博通需要依賴債券市場來開出支票。

輝達於8月25日收在213.05美元，今年以來累計上漲19.20%，市值接近5.16兆美元——龐大規模足以讓其盤後反應撼動標普500指數。華爾街共識預估營收約920億美元、調整後每股盈餘2.09美元，其中資料中心銷售額接近850億美元。上一季度，營收年增85%至820億美元，資料中心業務年增92%至750億美元，管理層並給出910億美元（正負2%）的財測，非GAAP毛利率為75%。

財測定調AI交易基調

這份財報同時也是對AI支出的公投，因為少數晶片與AI個股如今已驅動指數多數盈餘成長。TipRanks追蹤的全部29位分析師均給予輝達「強力買進」評級，12個月平均目標價為304.67美元，較週二收盤價高出約43%。克雷默也為輝達對OpenAI的300億美元投資辯護——他前一天才質疑該投資是否在資助競爭對手的晶片。

輝達以連續七個交易日下跌的頹勢進入本次財報，克雷默在公布前數小時於X平台標註這是「具有里程碑意義的一天」。接下來公布的數據將決定他是否雙重標準。資料中心需求、供應面評論及第三季財測，將揭示近期跌勢究竟是警訊還是進場時機。投資人將關注收盤後的財報電話會議，以獲取最新分部毛利率及Rubin平台能見度的資訊。

本文僅供參考，不構成投資建議。