摩根大通接受比特幣作抵押品，跟進CFTC 2025年加密貨幣新規

摩根大通將接受比特幣作為貸款抵押品，成為首家將此數位資產視為一級金融工具的美國大型銀行，此前美國商品期貨交易委員會於2025年12月放行加密貨幣保證金。

「這項能力的需求來自對沖基金、做市商、美國國債現金投資者以及去中心化金融實體，」Marex美洲清算業務主管Stephen Hood表示。

CFTC的不採取行動函允許期貨佣金商在特定條件下，接受包括USDC、比特幣和以太幣在內的非證券類數位資產，作為受監管衍生品的客戶保證金抵押品。Marex於7月中旬宣布，客戶可以存入USDC作為初始保證金，該公司稱這是首筆由穩定幣驅動的初始保證金交易，由Prime Trading LLC執行交易，Coinbase提供託管服務。首筆交易上限為1,000萬美元，預計10月將提高上限。

摩根大通的決定，是在該行多年建構區塊鏈基礎設施、而其執行長Jamie Dimon公開批評加密貨幣的背景下做出的。此舉預計將促使其他大型銀行跟進，為加密貨幣生態系統開啟新的借貸和融資管道，並加速傳統銀行業與數位資產的融合。

Hood表示，Marex計劃在今年稍後將該計畫擴展至比特幣和以太幣，在該公司能夠將資產質押給交易所和結算所之前，將以限額方式推出。該券商建立了一套風險框架，結合治理、機構級託管和營運流程，涵蓋資格標準、錢包治理、交易審批和網路安全，USDC抵押品按照與其傳統市場業務相同的企業風險標準進行管理。

摩根大通的舉措標誌著這家銀行的一次轉變，其執行長一直是加密貨幣最直言不諱的批評者之一。Dimon曾表示，穩定幣缺乏銀行所受到的政府監管、法規要求以及追蹤用戶身分的要求，並警告提供獎勵的加密貨幣平台可能將儲戶從低利率銀行帳戶中吸走。儘管如此，摩根大通仍大力投資區塊鏈，與高盛和Invesco一同測試區塊鏈在日常交易中的應用。

融合的趨勢不僅限於借貸領域。USDC發行商Circle第二季度結束時，流通中的穩定幣達733億美元，年增19%，並報告全球系統重要性銀行已開始直接向機構客戶提供USDC鑄造和贖回服務。根據Circle引用的Visa數據，6月USDC在穩定幣交易量中的占比接近70%。

就比特幣而言，摩根大通的決定在交易所交易和交易所交易基金之外開闢了一條新的需求管道。銀行接受該資產作為抵押品，創造了一個借貸市場，比特幣擔保貸款可以在一級資產負債表的支持下發放，這種結構性轉變可能收緊可用供應並支撐價格水準。CFTC的框架加上銀行的參與，為機構客戶提供了一條受監管的途徑，將數位資產作為營運資金運用，而非作為投機部位持有。

監管基礎仍在成形階段。參議院的《數位資產市場清晰度法案》將對甫滿一年的《GENIUS法案》中有關穩定幣獎勵的部分進行全面改革，該法案在期中選舉前只剩最後三週的立法窗口，銀行遊說團體正施壓要求對加密貨幣收益採取更嚴格的措辭。該立法的最終結果，將決定銀行在最初的比特幣和以太幣接受範圍之外，能將加密貨幣抵押品計畫推進多遠。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。