KKR 收購 Ci FLAVORS，資產管理規模增至 7230 億美元

KKR 同意從 L Catterton 及其他股東手中收購 Ci FLAVORS——這家日本美容平台旗下擁有 &honey 與 MOROCCAN BEAUTY 等品牌——為一家管理著 7232 億美元資產的企業再添新翼。

KKR 日本私募股權業務合夥人兼主管谷川英治（Eiji Yatagawa）表示：「Ci FLAVORS 透過以消費者為中心的產品開發能力及多元化的品牌組合，在日本美容市場建立了差異化的市場地位。」

財務條款未予披露。根據週一簽署的最終協議，由 KKR 管理的基金將從所有現有股東手中購買 Ci FLAVORS，包括創辦人堀內悠（Yusaku Horiuchi）、L Catterton、eBeauty Group 及 Yanagi Capital Partners。堀內悠與執行長大倉義明（Yoshiaki Okura）將與 KKR 共同投資。

Ci FLAVORS 成立於 2011 年，旗下品牌包括 &honey、8 THE THALASSO、unlabel、THERATIS 與 MOROCCAN BEAUTY，業務涵蓋頭髮護理、肌膚護理、身體護理及生活風格等多個類別。其營運範圍涵蓋品牌銷售、OEM 製造、直銷與電子商務通路、百貨零售以及全球原料採購。該公司在日本洗髮精與髮質護理市場站穩地位，並已在亞洲與北美實現海外銷售成長。

L Catterton 管理約 400 億美元的股權資本，於 2022 年投資 Ci FLAVORS。L Catterton 管理合夥人清水貴（Taka Shimizu）表示，該公司透過「策略規劃與嚴謹執行」達成目標，並在 KKR 的旗下具備進一步成長的良好條件。

此次收購延續了 KKR 在消費與美容領域的投資布局，此前其投資項目包括髮護集團 Wella Company、美容預約平台 Fresha、超市連鎖 Seiyu、V3 Group 及印度 Vini Cosmetics。KKR 透過其旗艦亞太私募股權策略進行此項投資。大倉義明表示，該公司將透過國際及品類擴張、強化人才基礎及策略性併購，協助加速成長。

此交易代表私募股權投資者出售給規模更大的基金的又一次退出，這是全球企業競相爭取具國際擴張潛力的日本消費資產時常見的途徑。L Catterton 於 2022 年的投資，正值 Ci FLAVORS 海外成長期之前，其品牌已在亞洲與北美獲得市場動能。KKR 上一次重要的日本消費收購是 2021 年私有化的超市連鎖 Seiyu。

KKR 股價較公允價值低 19%

KKR 股價週一收於 107.32 美元，下跌 1.07%。根據 GuruFocus，該股交易價格較其 GF Value（132.99 美元）低約 19.3%，市值達 963.3 億美元。KKR 過去十二個月本益比為 34.18 倍，略高於其五年中位數 32.12 倍。內部人士在過去十二個月為淨買方，購入價值 5090 萬美元的股票，未見任何賣出申報。

日本美容市場日益吸引全球併購基金的目光，這些基金尋求具出口潛力的消費品牌。收購 Ci FLAVORS 讓 KKR 獲得一個在亞洲與北美擁有成熟分銷網絡的平台，以推動其進軍國際市場。若 KKR 能複製 Wella 跨地區擴張美容品牌的成功模式，Ci FLAVORS 可能成為其布局日本消費市場的又一典範。此交易預計待監管批准後完成。

本文僅供參考，不構成投資建議。