韓國國民年金7月淨買入684億韓元KOSPI股票 今年首度轉為買方

KOSPI自6月底以來下跌21%，消除了強制拋售的必要性，韓國國民年金（National Pension Service）錄得七個月來首次國內股票淨買入。

國民年金理事長金成柱（Kim Sung-joo）在一份聲明中表示：「短期內不可能出現大規模拋售」，反駁了市場對該基金需拋售高達74兆韓元股票以進行投資組合再平衡的臆測。

根據韓國交易所數據，7月1日至24日期間，退休基金在KOSPI淨買入6840億韓元（約4.68億美元）。相比之下，6月淨賣出2.34兆韓元，5月淨賣出2.16兆韓元，今年以來每月均在賣出國內股票。SK海力士（SK Hynix Inc.）以4258億韓元的淨買入居冠，而SK Square Co.則以5757億韓元的淨賣出規模最大。

這項轉變消除了壓制KOSPI的一大懸念。KOSPI從6月30日收盤價8476.48點跌至7月24日的6690.62點，跌幅達21%。隨著外資持續撤出韓國股市，散戶存款較6月初的歷史高點下滑25%，退休基金的買盤為市場提供了關鍵支撐，而市場原本正在為反向走勢做準備。

KOSPI下跌重塑再平衡算式

國民年金於5月將國內股票目標配置提高至20.8%，此前KOSPI從年初約4300點近乎翻倍，至6月中旬突破9000點。這引發市場預期，在6月底暫時性的再平衡豁免到期後，該基金將需拋售高達74兆韓元，以使其實際持股與新目標一致。

然而，KOSPI的急跌反而為其完成了這項工作。該指數21%的跌幅降低了國民年金國內股票持倉的市值，使其在總資產中的佔比下降，從而減少了額外拋售的需求。證券業分析師表示，此次下跌也創造了以較低價格買入優質股票的機會。

半導體與能源股獲加碼 三星關聯股遭減持

買入模式顯示退休基金投資組合出現明顯的板塊輪動。SK海力士獲淨買入4258億韓元，連續第二個月成為最受青睞的個股。能源相關股票SK創新（SK Innovation）和S-OIL分別獲得2247億韓元和1744億韓元的淨買入，位列其後。DB Insurance和Celltrion則位居前五。

賣出方面，三星集團關聯公司佔主導地位。SK Square以5757億韓元成為淨賣出最多的股票，其次是三星電機（3136億韓元）、三星人壽保險（1238億韓元）以及三星電子（1115億韓元）。SK海力士與三星電子——兩者均為主要半導體股——之間的走勢分歧，反映出市場偏好於與AI需求相關的記憶體晶片曝險，而非更廣泛的三星集團結構。

此輪買入發生之際，韓國國內散戶正從KOSPI轉向美股。7月前24天內，美股淨買入達26億美元，是6月總額的四倍，其中Direxion每日半導體多頭3倍ETF和SK海力士的美國存託憑證（ADR）位居最受歡迎標的之列。

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