Kospi指數自高點暴跌38% AI類股拋售引發緊急會議

亞洲股市週四漲跌互現，AI驅動的半導體權值股拋售、聯準會利率不確定性與中東緊張局勢升級三者同時衝擊市場。

MSCI亞太指數（除日本外）在正負區間之間擺盪後小幅變動，南韓Kospi指數的跌勢持續加深，日本日經225指數亦波動劇烈。Kospi指數已從6月9,410點的歷史高點暴跌約38%，跌至約5,817點，成為今年全球表現最差的主要基準指數之一。iShares MSCI South Korea ETF（EWY）亦從年初至今的217美元高點回落至約144美元。

「科技股領跌的平倉潮，加上聯準會帶來的宏觀逆風與地緣政治因素，為亞洲AI供應鏈相關股票創造了一場完美風暴，」紐約一家研究機構的股票市場策略師Sarah Lin表示。「Kospi指數的集中風險——三星與SK海力士合計佔指數權重超過一半——意味著只要資金從記憶體類股撤出，就會演變成指數層級的系統性事件。」

根據議員Yoo Dong-soo的說法，南韓財政部長Koo Yun Cheol於週三召開緊急會議，與最高金融當局商討應對市場動盪。議員們將部分拋售歸咎於5月推出的槓桿型個股ETF，這些產品在行情反轉前助長了投機性買盤。政府目前已禁止這些產品，財政部長也對遭受損失的投資者道歉。

半導體類股跌勢加深，記憶體股領跌

三星電子股價已從374,000韓元跌至約223,500韓元，SK海力士則從2,980,000韓元跌至約1,420,000韓元。追蹤最大記憶體公司的Roundhill Memory ETF（DRAM）已從歷史高點下跌43%。截至5月底，外資賣超南韓股票超過620億美元，高盛表示此趨勢仍在持續。

拋售潮已擴散至南韓以外地區。在聯準會維持利率不變且暗示短期內不會降息後，亞洲科技股跟隨美股同業走低，令期待更寬鬆立場的投資者大失所望。聯準會的決策導致道瓊指數單日暴跌逾1,100點，晶片股進一步擴大跌幅。

地緣政治風險亦加劇了市場壓力。美伊緊張局勢再次升溫，推升布蘭特原油突破每桶87美元，西德州中質原油來到84美元，引發市場對依賴進口的亞洲經濟體能源成本的擔憂。南韓高度依賴中東石油，面臨通膨升溫的風險，這可能延後韓國銀行任何潛在的降息行動。

亞洲市場面臨的風險

Kospi指數的下跌因散戶去槓桿化而進一步惡化，這些散戶大量借貸買入槓桿型個股ETF。KB Financial數據顯示，國內投資者買入此類產品超過14兆韓元（97億美元），而外資僅買入約2兆韓元。隨著槓桿部位被強制平倉，即使標的股票趨於穩定，賣壓仍可能持續。

交易員目前正密切關注南韓當局可能推出的干預措施，以及韓國銀行的下一次政策決議。聯準會7月會議紀要與即將公布的美國就業數據，將決定資金從AI相關股票撤出的趨勢是持續還是趨於穩定。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。