LIV Golf 五十亿美元破产案重塑 PGA 巡回赛与 PIF 合并谈判

LIV Golf 週二依據美國破產法第 11 章申請破產保護，此前沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）撤回了估計五十億美元的資金支持，這一崩潰可能加速 PGA 巡迴賽與該海灣基金的整合談判。新澤西州法院的申報文件顯示，其負債介於五億至十億美元之間，資產介於一億至五億美元之間，至少有一千家債權人，其中包括球星 Jon Rahm、Bryson DeChambeau 和 Dustin Johnson，他們持有的無擔保債權各超過五百萬美元。

「這一程序為我們提供了結構和時間，以推進一項里程碑式的交易，並開啟 LIV Golf 的下一篇章——一個以球迷為核心、創新且以球員為本的持股模式，以及全球高爾夫生態系統的一部分，」LIV Golf 執行長 Scott O'Neil 在聲明中表示。

PIF 已同意提供 4960 萬美元的債務人持有資產融資，惟須經法院批准，而私募股權公司 BC Partners 將在 LIV Golf 以精簡後的 2027 賽季（由 14 場縮減至 10 場賽事）擺脫破產困境時提供退出融資。該聯盟正尋求在英格蘭和威爾斯承認美國的申報程序，以涵蓋國際資產；球員合約將被宣告無效，使 Rahm、DeChambeau 等人得以協商新條款或追索其債權。

此次破產標誌著一項為期四年的實驗劃下句點。該實驗始於 2022 年，當時 PIF 以據報價值數億美元的合約從 PGA 巡迴賽挖角頂尖球員，引發職業高爾夫界的激烈對立以及一場聯邦反壟斷糾紛。PIF 在 2026 賽季結束後決定撤資——這是其全球體育投資組合更廣泛戰略調整的一部分——使 LIV Golf 在 BC Partners 以主要投資者身分出現之前，不得不四處尋求新資金。

破產對 PGA 巡迴賽與 PIF 談判的意義

此次重組可能重塑 PGA 巡迴賽自身與 PIF 的談判進程。自 2023 年 6 月宣布框架協議以來，雙方的談判一直停滯不前。隨著 LIV Golf 的球員合約被宣告無效且賽程縮減，PGA 巡迴賽在順應 PIF 要求方面可能面臨較小的競爭壓力，而該基金在 LIV Golf 上虧損的五十億美元也可能削弱其進一步投資高爾夫的意願。PGA 巡迴賽表示，目前沒有計畫為 LIV 球員提供回歸之路。

球員合約的無效對 Rahm 而言尤其影響深遠。他於 9 月 8 日告訴 BBC，自己「仍有一份非常願意履行的 LIV 1.0 合約」，但也承認對下賽季將在哪裡比賽感到不確定。DeChambeau 的合約在本賽季結束後到期，據報他在近幾個月主導了與 O'Neil 和巡迴賽高層的球員內部會議。《金融時報》上週報導，LIV Golf 在申請破產前曾向球員提出合約和解方案。

BC Partners 在 PIF 退出高爾夫之際介入

私募股權公司 BC Partners 將在 LIV Golf 擺脫破產程序後提供退出融資。該公司執行長 Ted Goldthorpe 曾於 8 月與美國總統唐納德·川普及 PIF 總裁 Yasir Al-Rumayyan 一同出席 LIV Golf 紐約站賽事。該聯盟本月已裁撤大部分員工，O'Neil 表示「目前不會宣布任何有關 2027 賽程或個別賽事的最終決定」。

PIF 退出 LIV Golf 遵循了其體育投資組合中戰略重新評估的模式。該基金在叛離聯盟上的估計五十億美元支出——涵蓋球員合約、賽事營運和基礎設施——是其在體育領域最大的單一冒險虧損之一。PIF 是將這些資本轉向 PGA 巡迴賽合作夥伴關係，還是完全退出高爾夫領域，將決定這項運動未來十年的競爭格局。

對 PGA 巡迴賽而言，此次破產消除了資金雄厚的競爭對手——正是它迫使巡迴賽提高獎金並推出旗艦賽事以留住人才。對 LIV 剩餘的球員而言，是留在規模較小、由球員擁有的巡迴賽，還是尋求重返 PGA 巡迴賽，將取決於破產和解的條款以及新持股結構的財務可行性。

本文僅供參考，不構成投資建議。