瑞幸咖啡營收大增35% 但同店銷售額小幅下滑0.1%

瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）報告稱，其第一季度自營店同店銷售額下降了0.1%，這是自2024年以來的首次下滑，掩蓋了超出分析師預期的營收增長。

該公司4月29日發布的財報詳細列出了這些結果，反映出儘管這家中國咖啡連鎖店繼續其激進的全球擴張，但利潤壓力仍在不斷增加。

在第一季度，瑞幸的財報顯示銷售增長與盈利能力之間的差距正在擴大。雖然總營收同比增長35.3%至120億元（約合16.6億美元），但激增的成本壓縮了利潤空間。該公司的自營店層面利潤率從去年同期的17.0%下降至13.6%。

關鍵銷售指標出現負值，引發了市場對飽和度以及瑞幸增長模式可持續性的質疑。該模式一直依賴高額折扣和快速開店來獲取市場份額。這一結果與競爭對手星巴克公司（Starbucks Corp.）形成了鮮明對比，後者最近公布的最新財報顯示，其在美國市場的同店銷售額增長了7.1%。

成本增速超過營收

利潤下降的主要驅動因素是運營開支的急劇增加。配送費用較去年同期飆升89.8%至13.1億元，這是依靠第三方平台完成大量訂單的直接後果。銷售和營銷費用也大幅增長47.5%，達到7.32億元。

儘管現有門店面臨壓力，但公司的擴張並未放緩。瑞幸在本季度淨開設了2,548家新店，使總數達到33,596家。平均月度交易客戶也增長了25.3%，達到9,310萬人。

報告表明，瑞幸不惜一切代價追求增長的戰略正在令其盈利能力承受壓力。投資者將密切關注第二季度業績，以觀察該公司是否能扭轉銷售下滑的趨勢，或者這是否標誌著競爭加劇和利潤率壓縮的新時期的開始。

本文僅供信息參考，不構成投資建議。