毛戈平股價重挫6%，摩根士丹利狠砍目標價至72港元

毛戈平（01318.HK）週三下跌5.96%，報56港元，此前摩根士丹利基於對潛在股東減持的擔憂，將其目標價下調28%至72港元。

摩根士丹利分析師在研究報告中指出：「潛在股東減持可能會繼續對短期估值構成壓力，不過，來自國際美妝集團的策略性投資則可能創造雙贏局面。」

該券商將2026與2027年的銷售預測下調2%至3%，目前預計年增幅分別為27%與21%。同時，其將營業利潤率預估調降至28.8%及27.8%，並將每股盈餘預測分別下調5%與7%。摩根士丹利還將目標本益比從28倍降至21倍。

該股目前已較52週高點累計下跌約44%，正在測試2025年初以來未曾見過的支撐水準。摩根士丹利指出，毛戈平作為中國唯一具規模且擁有逾20年營運歷史的高端美妝品牌，可能吸引全球美妝集團的興趣；該券商提到，在樂觀情境下，若能出現策略夥伴，股價有望上看113港元。

儘管調降預測，該券商仍維持「增持」評級，理由是毛戈平在行業低迷期展現韌性，且業務多元化，涵蓋彩妝、護膚、高端專櫃、線上通路及化妝學校。分析師表示，彩妝作為引流入口，而護膚則是長期價值創造的關鍵。

摩根士丹利指出，若有策略合作夥伴協助改善配方、功效宣稱及明星產品線，護膚業務的增長可望更具永續性，同時減輕股東流動性壓力。該券商並未將此假設納入核心情境，亦不認為任何交易即將發生，但鑑於全球美妝企業對中國品牌興趣升溫，相關討論值得關注。

此次評級下調使毛戈平股價跌至2025年初以來最低，正在測試55港元的支撐位。投資者將密切關注任何股東持股變動的披露或策略合作公告，這些因素可能決定該股的下一步走向。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。