麥當勞Q2財報預覽：市場預期EPS為3.32美元，獲利預測下滑

麥當勞（McDonald's Corp.）將於週二開盤前公布第二季財報，華爾街預期調整後每股盈餘（EPS）為3.32美元，營收達71.4億美元，分別較去年同期成長4.1%與4.3%。

市場共識已逐步下移。FactSet數據顯示，Q2調整後EPS預估在過去三個月內從3.42美元下滑2.9%，第三季預測亦下調4.5%至3.42美元，2026全年EPS則溫和回落2.1%至12.90美元。股價上週五收於270.64美元，單週上漲2.2%，表現優於標普500指數與道瓊工業指數，兩大指數同期漲幅均約1%。

「高漲的油價是我們目前看到的核心問題」，執行長Chris Kempczinski在第一季法說會上如此表示，此前管理層報告4月銷售已微幅轉入負成長。美國Q1同店銷售成長3.9%，全球同店銷售則成長3.8%。美國公司自營餐廳當季營業利潤金額下滑25%至5,900萬美元，這將是投資人在財報出爐時密切關注的壓力點。

價值策略面臨來客數考驗

麥當勞倚重改良後的McValue平台，推出低於3美元的日常商品及各時段的超值套餐，以捍衛對價格敏感的消費者市場份額。公司亦在全美推出McCafe飲品，包括Refreshers與手作汽水，並在FIFA相關活動啟動前推出Netflix主題的KPop Demon Hunters行銷活動。根據Yahoo Finance引述的研究報告，UBS預測美國Q2同店銷售成長0.5%，低於市場共識的0.8%。

關鍵問題在於，價值優惠是否能帶動來客數成長，而不僅僅是提高平均客單價。管理層表示，更多低收入消費者傾向選擇更小、單一的品項購買。據路透社報導，CFRA分析師Alex Fasciano表示，來客數與油價挑戰「投資人已充分理解」。

估值與利潤率成為焦點

麥當勞目前估值約為2026年預期本益比的21倍，分析師共識目標價322.14美元隱含約19%的上漲空間。Mizuho Securities維持「中立」評級，但於上週五將目標價從300美元下調至290美元。Zacks給予該股Rank #4（賣出）評級，盈利ESP為負0.52%，此組合並不指向超預期的表現。

公司今年資本支出目標為37億至39億美元，計劃在全球開設約2,600家餐廳，管理層目標是在2026年將營業利潤率維持在40%中高段區間。據Investopedia報導，交易員預期若財報表現不如預期，股價可能跌至兩年新低。

本次財報將檢驗麥當勞能否將價值策略轉化為來客數成長，並在燃料成本侵蝕下捍衛利潤率。投資人亦將權衡管理層的全年財測，而Restaurant Brands International將於週四公布財報，為餐飲業對價值型需求的整體趨勢提供最新觀察。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。