MercadoLibre營收躍升50%至102億美元 惟獲利下滑

MercadoLibre第二季營收成長50%至102億美元，為四年來最快增速，惟淨利下滑11%至4.66億美元。

MercadoLibre投資人關係部門資深副總裁萊安德羅·庫奇奧利（Leandro Cuccioli）表示：「獲利連續第三季下滑，主要受到巴西免運費擴大以及信用卡擴張相關提列準備的影響。」

業績表現優於分析師預期。淨利4.66億美元，高於LSEG調查預估的4.33億美元；營收則超過9.7億美元的市場預測。營業利益下滑約17%至6.83億美元，高於6.58億美元的市場共識，EBIT利潤率從去年同期的12.2%及第一季的6.9%收窄至6.7%。

根據TS2.tech數據，財報發布後股價下跌6.8%，因利潤率下滑掩蓋了營收激增的利多。該股上週五收在1,877.95美元，較2,548.50美元的歷史高點低約26%，目前本益比約為過去獲利的50倍。

以匯率中性基礎計算，商品交易總額（GMV）成長36%至約220億美元，銷售商品數成長45%至7.95億件。巴西領漲，匯率中性GMV成長39%，銷售商品數成長56%，此前一年MercadoLibre在其最大市場降低了免運費門檻。墨西哥匯率中性GMV成長26%，阿根廷成長38%。

金融科技部門Mercado Pago總支付額（TPV）首度突破1,000億美元，以美元計成長56%，月活躍用戶達8,800萬人，成長30%。信貸組合成長75%至逾160億美元，主要受信用卡業務推動，當季發卡260萬張。15至90天逾期率為7%，較去年同期上升0.3個百分點，但較第一季下降1個百分點。

同時活躍於電商平台及Mercado Pago的用戶當季成長37%，而去年同期增幅為20%至30%。庫奇奧利表示：「這是對我們而言最有價值的客群。」他指出，這些用戶每人貢獻的GMV較僅使用電商平台的用戶高出70%，每人貢獻的TPV則較僅使用金融科技的用戶高出近90%。

廣告營收以美元計成長73%，在拉丁美洲數位廣告市場的市占率首度突破10%。跨境GMV以匯率中性基礎計算成長60%。

當前投資階段——包括免運費、信用卡及跨境擴張——正刻意壓抑短期獲利表現，管理層表示近期內不會改變此策略。投資人將關注財報電話會議，觀察巴西的規模效益是否開始轉化為利潤率回升。

本文僅供參考，不構成投資建議。