Metaplanet 增持 2,823 枚比特幣，總持倉量攀升至 43,000 BTC

Metaplanet 購入 2,823 枚比特幣，將其企業國庫持倉推升至 43,000 BTC，與 Twenty One Capital 並列企業第三大持倉者。

「Metaplanet 的比特幣收益率年初至今已達 2.8%，這反映了我們透過國庫運作，為每股創造額外比特幣的能力，」Metaplanet 執行長 Simon Gerovich 表示。

這家在東京證券交易所上市的公司（股票代碼 3350.T，並以 ADR 形式在美國以 MPJPY 交易），2025 年底持有 35,102 BTC。該公司在第一季加倉 5,075 BTC，平均購入價格區間落在每枚 78,000 至 80,000 美元，總價值約為 3.98 億至 4.05 億美元。依報告期間不同，該公司整個投資組合的平均收購成本落在每枚 BTC 約 97,000 至 104,000 美元之間。Metaplanet 在 2024 年 4 月之前未曾擁有任何一聰（satoshi），因此累積至 43,000 BTC 可謂是 16 個月的飛速衝刺。

Metaplanet 透過股權融資、債務安排以及 mNAV 認股權證（一種旨在為現有股東管理稀釋效應的籌資機制）來為這些購買提供資金。該公司亦於 2025 年 12 月為美國投資者開設了 Level I ADR，讓美國交易者無需在東京交易所交易即可直接買入該股票。

43,000 BTC 的龐大持倉使 Metaplanet 距離年底 10 萬枚 BTC 的目標僅一步之遙，接下來約六個月內還需要再購入 57,000 枚——以當前價格計算，這將需要超過 50 億美元的資金，並可能引發新一輪股權融資。該公司已設定更長期的目標，即到 2027 年底累積 21 萬枚 BTC，相當於比特幣總供應量的 1%。

累積背後的風險

Metaplanet 的策略仿效了 Strategy 公司開創的模式，後者持有約 50 萬枚 BTC，為全球最大的企業比特幣國庫。然而，這家東京上市公司的激進時間表正在考驗股權稀釋模式能否大規模持續。如果比特幣長期交易價格低於 Metaplanet 約 10 萬美元的平均成本基礎，隨著稀釋效應疊加而股價沒有相應上漲，該公司股票可能面臨壓力。公司的比特幣收益率指標——衡量透過國庫運作每股所產生的額外比特幣——將成為投資人評估該策略是在創造還是毀滅每股價值的關鍵依據。Metaplanet 最接近的競爭對手 Twenty One Capital 持有約 43,514 BTC，意味著下一次任何規模的買入都可能使 Metaplanet 超越它。

根據 CoinGecko 數據，此次買入之際，比特幣交易價格為 58,650 美元，過去 24 小時下跌 1.2%，日交易量為 346 億美元。57,000 至 58,000 美元區間是一個關鍵支撐位；若跌破該區間，可能打開通往 5 萬美元低位的下行空間。花旗集團本週稍早將其 12 個月比特幣目標價從 112,000 美元下調至 82,000 美元，理由是 ETF 資金流出以及美國數位資產立法停滯——這提醒人們，即使在企業買家持續累積之際，宏觀背景依然充滿不確定性。該行還將未來 12 個月假設的美國現貨加密貨幣 ETF 淨流入預測下調至零，此前預估為 100 億美元，反映出對機構需求的結構性重新評估。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。