重點摘要：
- 表現不一： 美高梅國際酒店報告第一季度營收為 44.5 億美元，超過預期，但由於保險成本上升，其每股收益為 0.49 美元，低於市場共識預期。
- 中國業務強勁： 美高梅中國子公司表現亮眼，營收增長 9.2% 至 11.2 億美元，物業 EBITDA 超過分析師預期 5% 至 6%。
- 拉斯維加斯復蘇： 拉斯維加斯業務錄得六個季度以來的首次營收增長，這得益於強勁的會議預訂和推動遊客流量的新全包套餐。
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美高梅國際酒店第一季度營收 44.5 億美元超預期，受中國業務提振
美高梅國際酒店報告第一季度營收為 44.5 億美元，同比增長 4.2%，超過了分析師的預期，儘管每股收益低於共識預期。該公司的多元化投資組合在澳門和數位業務中表現強勁，而其拉斯維加斯業務一年多來首次實現營收增長。
「我們的多元化戰略被證明是成功的，」執行長威廉·約瑟夫·霍恩巴克爾（William Joseph Hornbuckle）在財報電話會議上表示。「合併營收再次顯示出超過 4% 的增長。拉斯維加斯業務在六個季度中首次實現了頂線增長，考慮到今年餘下的時間，我們的團隊和會議業務看起來非常強勁。」
該公司的表現多項指標參差不齊。雖然合併營收超過了 Zacks 共識預期的 43.6 億美元，但其 0.49 美元的調整後每股收益低於 0.56 美元的預測。每股收益未能達標的原因歸咎於其美國業務中總計 4600 萬美元的自保費用支出增加。
美高梅的股票在盤後交易中基本持平。業績受到了公司所謂的「無謂訴訟」成本的影響，這掩蓋了更強勁的潛在表現，特別是在拉斯維加斯，會議和團隊業務預計將繼續成為第二季度的利好因素。
中國和數位業務驅動增長
美高梅中國表現出色，淨營收達到 11.2 億美元，比去年同期增長 9.2%。根據里昂證券（CLSA）的一份研究報告，在剔除新的品牌授權費後，該子公司的物業 EBITDA 為 24.6 億港元，超過市場預期 5% 至 6%。雖然該部門整個季度的市場份額為 15.4%，但在 3 月份回升至 17.3%，並一直穩定到 4 月份，顯示出強勁的勢頭。美高梅路氹（MGM Cotai）新翻修的高級套房和博彩區支撐了業績的提升。
該公司的數位業務也實現了顯著增長。瑞典和英國的 LeoVegas 業務營收增長超過 30%。同時，北美的 BetMGM 合資企業年度營收正逼近 20 億美元，因為它正在放緩體育博彩支出，以專注於其核心 iGaming 部門的盈利能力。
拉斯維加斯憑藉會議實力復蘇
在拉斯維加斯，淨營收增長 0.2% 至 21.8 億美元，標誌著六個季度以來首次同比增長。這一增長主要由強勁的會議和團隊會議日程推動，管理層預計這一趨勢將持續到第二季度，會議客房晚數佔比將增加 2 個百分點。在盧克索（Luxor）和神劍（Excalibur）酒店推出的全新全包套餐也取得了成功，吸引了首次來訪該市的遊客。
儘管頂線有所增長，但拉斯維加斯部門調整後的 EBITDAR 下降了 6200 萬美元，這完全可以用自保費用增加 3700 萬美元和去年同期業務中斷索賠收益減少 3100 萬美元來解釋。
這些業績突顯了美高梅收入來源多元化戰略的成功，澳門和數位業務的強勢表現幫助抵消了美國業務中重大的非經常性成本阻力。投資者將關注強勁的會議預訂速度和拉斯維加斯復蘇的休閒需求是否能推動今年餘下的時間的利潤率提升。公司的下一個重大催化劑將是第二季度財報，屆時將提供有關關鍵夏季旅遊旺季的洞察。
本文僅供參考，不構成投資建議。
