美光股價飆漲220% 晶片熱潮加劇市場集中風險

美光股價狂漲220%，卻自歷史高點回撤27%，凸顯出日益依賴晶片股的市場脆弱性。

美光股價今年以來上漲220%至935.39美元，但目前較6月高點低27%，顯示推動標普500指數上漲的半導體行情已顯露疲態。

凱投宏觀資深市場經濟學家詹姆斯·萊利表示：「如果新的市場領頭羊——半導體企業——也開始陷入困境，股市將面臨大麻煩。」

根據JonesTrading首席市場策略師麥克·奧羅克的數據，晶片股今年已貢獻標普500指數7.6兆美元市值增幅中的37%。Stifel指出，半導體產業現在約佔標普500指數市值的近三分之一，而晶片及科技硬體類股約佔那斯達克100指數的45%。

如此高的集中度令整體市場對單一行業的命運高度敏感。6月初博通第三季晶片營收預測略遜於市場預期時，其股價在兩天內暴跌近20%，這預示了市場情緒可以多快地發生逆轉。

晶片股超越大型科技股

美光的表現是重塑市場領導地位的更廣泛輪動的一部分。這家晶片製造商5月市值突破1兆美元，成為標普500指數中第九大公司。Marvell Technology今年上漲185%，英特爾漲幅達150%，而在南韓，SK海力士和三星推動基準Kospi指數上漲逾60%。

與此同時，所謂的「七巨頭」——Alphabet、亞馬遜、蘋果、微軟、Meta、輝達和特斯拉——已被拋在後面。追蹤這些股票的一檔熱門ETF今年僅上漲4%，而半導體ETF則上漲70%。微軟股價在2026年僅上漲4%，距離創下歷史高點已過去10個月。Alphabet和亞馬遜分別上漲約8%和11%，且兩者均仍低於近期高點。

漲勢出現裂痕

此輪漲勢的集中程度引發了與1990年代末網路泡沫的比較。Stifel股票市場策略師湯瑪斯·卡羅爾表示，他仍持有晶片股多頭部位，但對情緒可能轉變保持「高度警惕」——尤其是如果大型科技企業在人工智慧上的支出出現放緩跡象，這將打擊晶片製造商未來的獲利。

投資人已經見識到對晶片股的擔憂可能引發什麼。除了博通事件之外，美光自身自6月高點27%的回撤顯示，即使是最大的贏家也無法免受波動影響。該股週四收於935.39美元，當日下跌0.32%，市值約1.06兆美元。

Miller Tabak + Co首席市場策略師麥特·馬利表示：「過去一年我們已經看到其他裂痕……而它們並未長時間顛覆大局。因此，如果試圖斷言AI泡沫即將破裂，那是愚蠢的。然而，仍然必須指出這些裂痕確實已經出現……因此投資人需要密切關注這些事態未來如何發展。」

對投資人而言，問題在於半導體交易能否在不觸發更廣泛修正的情況下維持其領導地位。美光的基本面依然強勁——營收年增48.85%至373.8億美元，淨利潤為85.4億美元——但該股估值已反映AI記憶體需求持續成長的預期。如果超大規模資料中心業者對AI基礎設施的支出放緩，該產業對標普500指數漲幅37%的貢獻可能迅速逆轉。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。