關鍵要點
- K33 Research 的一份報告將 MicroStrategy 的 STRC 工具與 3 月和 4 月觀察到的週期性月中比特幣反彈聯繫起來。
- 這一模式是由每月 15 日（股息資格確定日）之前為了固定股息資格而利用 STRC 收益進行的巨額比特幣購買驅動的。
- STRC 驅動的比特幣購買量 (2026):
- 3 月: 22,131 BTC
- 4 月: 46,872 BTC
- 總計: 69,003 BTC
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MicroStrategy 的 STRC 融資工具透過 6.9 萬枚 BTC 推動月中比特幣反彈
根據 K33 Research 的一份新報告，比特幣價格週期性的月中反彈正受到 MicroStrategy 使用一種專門的股票工具來資助大規模 BTC 購買的推動。該分析強調了 3 月和 4 月出現的這種可預測模式，並將其直接歸因於該公司的 STRC 永續優先股。
「如果我們明年的所有股息完全透過出售比特幣來籌集，那麼我們每賣出一枚比特幣就會買入 20 枚比特幣，」MicroStrategy 主席 Michael Saylor 在最近的一次採訪中針對該工具對市場影響的擔憂表示，「所以這與購買 20 枚比特幣且不賣出任何比特幣沒有區別。」
根據 K33 Research 詳述的機制，MicroStrategy 只要其股價處於或高於 100 美元的面值，就會透過其市價發行 (ATM) 計劃發行 STRC 股票。隨後，該公司將所得款項用於購買比特幣。這種活動在每月 15 日（股息資格持股確定日）之前持續加強。這種節奏在 3 月份資助了 22,131 枚 BTC 的收購，在 4 月份又資助了 46,872 枚 BTC 的收購，使該公司的總持有量達到 818,869 枚 BTC。
這種模式的發現為交易員和市場引入了新的動態。由於連續 74 天的負永續資金費率反映了防禦性倉位，交易員提前入場以應對這些可預測的月中流入，可能會創造短期內自我實現的上漲。由於立法者還計劃在本週審議《CLARITY 法案》（一項具有廣泛建設性的加密貨幣法案），市場結構可能會出現額外的波動。
Saylor：出售比特幣發放股息只是「小事一樁」
儘管 K33 的報告指出了明顯的模式，但 Saylor 淡化了為履行 STRC 股息義務而可能需要的任何比特幣銷售所產生的直接影響。他辯稱，如果公司透過比特幣為所有股息籌資，總銷售額約為 300 萬美元——在一個日流動性在 200 億至 500 億美元之間的市場中，他稱這一金額「無法衡量且確實微不足道」。
Saylor 還回應了有關該公司持續在週高點購買比特幣的批評。他解釋說，時機的選擇是一種利用市場條件的刻意策略。當比特幣價格飆升時，MicroStrategy 的股票也會反彈，從而擴大溢價，使股權換 BTC 變得更有利可圖。Saylor 表示：「我們選擇的是比特幣市場的頂部，但我們也選擇了股票資本市場的頂部，並將兩者進行了置換。」
本文僅供參考，不構成投資建議。
