動能股7月下跌15%，歷史數據支持逢低買入者

半導體與AI基礎設施動能股7月一度下跌高達15%，創下該板塊自2024年底以來最大幅度的回調，原因是投資人從高貝塔值成長股中撤出。

根據對益華電腦（Cadence Design Systems）的分析：「自2010年以來五次類似的回調事件中，歷史模式極具一致性——每次都在12個月內出現正回報，中位數漲幅達38%。」益華是一家半導體設計軟體公司，其股價已較近期高點下跌約15%。

該分析追蹤了自2010年以來益華電腦（CDNS）在30天內下跌至少20%的五次事件。每一次，該股都能在隨後一年內回升並錄得正回報。對於逢低買入者而言，中位數最壞情境是股價在回升前還會再下跌5%。回調事件後達到峯值回報的中位數時間為354天。

動能股此番拋售之際，投資人正在重新評估AI驅動收入增長的持久性，此前該板塊經歷了漫長的漲勢。益華電腦將2026年營收增長展望上調至17%，並公佈了創紀錄的80億美元積壓訂單。過去一年其營收增長13.4%，營運現金流利潤率達29%——分析認爲，這些基本面因素支持逢低買入的邏輯。

半導體拋售潮擴散至益華電腦以外

此番回調並非僅限於個別股票。Invesco S&P SmallCap 600 Revenue ETF在工業股和科技股的權重分別爲16.4%和17.3%，截至7月17日的一年回報率為34.14%，但五年最大回撤幅度達38.33%。而SPDR S&P 600 Small Cap Growth ETF在工業股和科技股的權重分別爲19%和17.7%，五年最大回撤幅度較低，爲29.17%，一年回報率爲27.31%。

歷史數據揭示未來12個月走勢

益華電腦的五次回調事件分別發生在2025年3月、2024年1月、2022年1月、2020年3月和2011年8月。這些事件後的一年中位數回報率爲38%，中位數峯值回報率爲52%，約在354天內達成。五次中表現最差的回調——2020年3月的疫情拋售——在隨後12個月內產生了121%的回報率。

對於考慮逢低買入的投資人而言，關鍵問題在於企業基本面是否依然穩健。分析指出，益華電腦的基本面——13.4%的營收增長、29%的營運現金流利潤率以及80億美元的積壓訂單——顯示該公司以AI驅動的設計軟體業務並未出現問題。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。