Monad啟動公開代幣銷售，三階段力推散戶參與

Monad這條Layer-1區塊鏈花了兩年打造平行EVM執行層，於9月10日開始直接向公眾銷售代幣，繞過自2021年以來資助多數L1項目的創投基金。截至發稿，銷售價格、個人配額上限與資格規則均尚未揭露。

據追蹤代幣生成事件的鏈上分析師Jason Wu指出，此次分配標誌著偏離了定義大型L1項目發行的私募輪套路。他表示：「公開銷售將入場價格的發現權從少數幾家基金轉移到公開市場。這改變了上市首日誰持有流通籌碼，也改變了若代幣跌破銷售價時有多少供給處於虧損狀態。」

Monad尚未公布此次銷售的硬頂、發行佔總供給的比例，以及剩餘代幣的解鎖時程——這三項數據決定了上市後的拋壓大小。該公司亦未點名將支持交易的交易所，或確認上市日期。這些條件一旦揭露，將成為衡量該代幣首週交易表現的參考價格。

這些機制之所以重要，在於公開銷售會從資助現有代幣的同一資金池中抽走資本。買方通常透過兌換穩定幣或拋售主流幣種來籌措認購資金，這會在銷售截止前數日抽乾中心化交易所與DeFi池的流動性。因此，Monad的銷售直接與已停泊在這些場所的代幣競爭，而抽水規模完全取決於其尚未公布的硬頂。

Monad的技術賣點是平行執行環境，可並行而非依序處理交易，此設計旨在提升吞吐量，同時不要求開發者重寫Solidity合約。這種相容性使其與其他高吞吐量L1及以太坊自身的擴容路線圖同屬一個競爭序列，也意味著該代幣的估值將被拿來與這些同業對照，而非孤立評估。

更廣泛的訊號在於募資結構。若如此規模的公開銷售能在不較私募輪估值大幅折價的情況下順利完成，將為後續L1團隊提供直接面向散戶、跳過創投財團的範本。若定價疲弱，則反之：私募輪仍為預設選項，「分配民主化」論述也將失去最受矚目的測試案例。

下一步值得觀察的是揭露時序。銷售條件——價格、硬頂、配額層級與資格——是第一道關卡；交易所上市確認是第二道；首24小時交易量與流通籌碼周轉率是第三道。在條款公布之前，此次銷售對穩定幣供給與主流代幣訂單簿的流動性影響仍無法量化。

本文僅供參考，不構成投資建議。